经济观察网 君实生物收上交所2025年年报问询函，高管出现职务调整，仍面临业绩亏损及行业竞争压力

监管情况：
这是当前最核心的监管关注点。上交所就公司2025年年报中的两大事项重点问询：一是投资24.5亿元建设苏州非营利肿瘤医院（投资回收期约15年）的必要性与合理性；二是高达42.15%的销售费用率。市场担忧医院项目可能拖累业绩，且销售费用增速高于核心产品收入增速，这反映了行业强监管的常态化趋势。

高管变动：
公司公告，执行董事、副总经理、核心技术人员姚盛辞去副总经理职务，调任为非执行董事。这被市场解读为公司从早期研发阶段向产品商业化阶段转型的信号，后续商业化能力和全球化BD进展更值得关注。

行业与风险分析：
公司仍处于持续亏损状态（2025年亏损8.75亿元），累计亏损超百亿元，且面临PD-1赛道竞争加剧、医院投资回报周期长等挑战。

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