经济观察网 华米科技2026年Q1收入稳健增长，毛利率有所提升，现金流稳定，品牌高端化战略初步见效。

业绩经营情况：
Q1营收5150万美元，同比增长33.8%，符合指引。公司预计Q2营收在6300-6800万美元之间，同比增长6%-14%。毛利率为37.7%，同比提升0.4个百分点。尽管面临存储芯片成本上涨和入门产品迭代等压力，但毛利仍实现同比上行，体现了产品组合的优化。期末现金及等价物为1.032亿美元，与去年同期基本持平。存货规模环比下降13.7%至6280万美元，显示库存管理改善。

战略推进：
3-4月，高端T-Rex机型占该系列销量近50%，显示用户正向高价值产品迁移。公司正从销量驱动转向围绕“混合运动”打造的高端品牌。通过Zepp OS生态系统和与HYROX（综合体能赛事品牌）的三年独家合作，深化用户参与，并触达专业训练社群。这有助于构建差异化壁垒。

行业与风险分析：
Q1调整后运营亏损为1630万美元，虽同比收窄，但尚未实现盈利。行业竞争激烈，需持续关注其费用控制和盈利改善进程。近期股价波动剧烈，6月9日财报发布后单日下跌28.64% 。这反映了市场对其增长前景与盈利能力的复杂预期。

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