经济观察网 金山云披露2026年第一季度经营相关数据，营收增长显著同时智算云业务实现大幅增长。

业绩经营情况：
Q1总营收27.04亿元，同比增长37.2%。
智算云账单收入同比增长90.1%，达10.0亿元，占公有云收入比重首次突破50%，成为核心增长引擎。
经调整EBITDA同比大幅增长134.7%至7.48亿元，利润率提升至27.6%。
Q1毛利率为12.8%，同比下降3.4个百分点，环比下降4.1个百分点。光大证券指出，这主要由于智算云扩张导致服务器成本增加及为未创收项目产生的前置成本。
GAAP净亏损为3.44亿元，同比扩大8.7%。
Q1资本开支及租赁资产合计达30亿元，主要用于采购算力设备。这导致期末现金及等价物较2025年末减少超11亿元至49.04亿元。公司已将2026年全年资本开支指引上修至150-200亿元。

机构观点：
光大证券在5月28日的研报中认为，公司短期盈利释放有所波动，但长期卡位AI云基础设施赛道。其股价弹性将取决于AI算力订单与涨价预期的兑现。市场当前更关注其高投入能否在未来转化为可持续的盈利能力与正向自由现金流。

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