经济观察网 神州细胞拟推进A+H双重上市，核心产品收入承压，同时面临合规及财务相关风险。

赴港上市预期：
公司于6月初向港交所递交招股书，拟实现A+H双重上市。这被市场视为拓宽融资渠道、提升国际知名度的举措，短期提振了情绪。

核心产品承压：
主力产品“安佳因”（重组凝血八因子）2025年销售收入降至9.97亿元（2024年为18.9亿元），受集采降价和医保控费影响显著。该产品收入占比已从2023年的94.3%降至63.9%。

销售合规风险：
招股书及媒体报道揭示，其核心产品在浙江等地曾卷入医保“骗保”司法案件，暴露出终端销售模式的合规风险。

财务压力与扩张矛盾：
2025年经营现金流为负（-2.76亿元），流动负债（27.35亿元）远超流动资产（18.98亿元）。在现有产能利用率仅约50%-60%的情况下，公司仍投入巨资建设新园区，可能加剧折旧等固定成本压力。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。