经济观察网 康诺斯全球（KRO.N）2025财年业绩承压，全年营收18.59亿美元，同比下滑1.47%；归母净亏损1.11亿美元，同比扩大228.65%。第四季度营收4.18亿美元，净亏损8280万美元，主要受钛白粉价格下行及需求疲软影响。

业绩经营情况
康诺斯全球（KRO.N）于2026年3月9日发布的2025财年第四季度及全年财报（统计截止日期为2025年12月31日）显示，公司全年营收18.59亿美元，同比下滑1.47%；归母净利润亏损1.11亿美元，同比扩大228.65%，净利率为-5.96%。第四季度单季营收4.18亿美元，同比下降1.13%，净亏损8280万美元（净利率-19.79%），业绩承压主要因钛白粉价格下行及需求疲软。

经营状况
1. 产能与销量：2024年财报显示钛白粉总产量53.5万吨（同比增长33.42%），销量50.4万吨（增长20.29%），但2025年产能利用率降至85%（前九个月数据），反映行业供需失衡。
2. 成本控制：2025年第四季度毛利率仅0.07%，同比大幅下滑（2024年同期为21%），主要受未吸收固定生产成本约2700万美元拖累。全年毛利率11.67%，较2024年有所回落。
3. 现金流：全年经营活动现金流250万美元，自由现金流-4040万美元，流动性压力凸显。

行业政策与环境
- 价格压力：2025年钛白粉均价持续下行，全球市场供需矛盾加剧。中国金红石型钛白粉价格在2025年三季度跌至12997元/吨（同比降14%），出口量同比减少6.5%。
- 战略调整：公司通过收购路易斯安那颜料公司（LPC）扩大北美产能，但短期协同效应未完全抵消价格下滑影响。

机构观点
截至2026年3月10日，机构评级分化，50%给予买入建议，50%建议卖出。当前股价5.27美元，市净率0.75，股息率3.80%，估值处于历史低位。市场关注2026年行业需求能否回暖及公司成本优化进展。

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