经济观察网 洛阳钼业近期因“以钼代钨”概念及铜业务发展逻辑成为市场关注热点，行业对其后续估值及业绩影响存在不同预期。

“以钼代钨”是短期催化剂：
事件由存储芯片巨头SK海力士宣布在375层NAND闪存中用钼替代钨引发（2026年6月11日官宣）。这带动了A股钼板块（包括洛阳钼业）在6月中旬出现涨停潮。但业内普遍认为，半导体用钼的绝对需求量目前很小，短期对业绩贡献有限，其核心作用是打开了钼金属在高端制造领域的想象空间，可能推动板块估值提升。

铜业务是基本盘和长期驱动力：
公司2025年铜资源量达3358万吨，年产量超70万吨，铜产品收入近三年复合增速达49.67%，是矿产端最核心的收入来源。近期行情背后，更深层的逻辑是铜的“量价齐升”预期以及矿产资源被提升至国家战略安全高度带来的供给约束想象。6月15日《矿产资源法实施条例》施行，将铜、钼等列为战略性矿产，强化全链条管控，这可能使现有大型矿企的资产价值重估。

风险与增量信息：
需注意，公司钼产品收入占总营收比重很低（2026年Q1仅占2.16%），且近期产量同比有所下滑。“以钼代钨”对业绩的实际拉动需要长时间验证。此外，公司刚获得一项关于矿山监测的实用新型专利授权（2026年6月23日），体现了在智能化开采上的投入。

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