经济观察网 小马智行作为同股不同权架构企业，于2026年6月初被纳入港股通，当前市场存在其入通后相关风险的担忧。

市场反应与风险：
参考近期分析，同股不同权公司入通后普遍表现不佳，反而成为新一轮调整的起点。一个核心担忧是双重上市架构带来的潜在跨市场套利风险：部分资金可能在入通前拉抬港股，同时在美股建立空仓，待南向资金进入后双向获利，这加剧了港股抛压。

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