经济观察网 中国水务（00855）2026财年账面归母净利润同比下滑，核心经营利润实际实现增长，供水业务量价齐升，自由现金流大幅改善。

业绩经营情况：
FY2026归母净利润9.86亿港元，同比降8.2%，但加回康达股权稀释损失（0.28亿）和物业减值后，正常化利润约11.6亿港元，同比反而+8%。也就是说，核心经营利润其实是增长的，账面下降是因为"非现金减值 + 股权摊薄"。

业务进展情况：
核心供水运营收入37.96亿港元，+7.7%（售水量+3.5%，平均水价2.45港元/吨）；10个项目完成调价（FY25仅2个），超20个项目已启动调价程序——水价上调直接放大利润，且不增加成本。

财务状况：
FY2026资本开支同比大幅下降（从32.4亿降至约20亿目标），自由现金流从之前近乎为负转为正，长江证券明确说"分红比例具备提升空间"。在港股公用事业逻辑里，自由现金流拐点 = 估值重估信号。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。