经济观察网 云南锗业近期主力资金波动明显，磷化铟业务占比较小，产能扩建转化业绩存在不确定性。

资金走向：
近期资金流向显示，主力资金（超大单、大单）频繁呈现大额净流出与净流入的交替，例如6月18日主力净流出7.35亿元，而6月11日则净流入21.78亿元，表明博弈激烈，并非稳定的价值投资驱动。

市场炒作的核心逻辑是公司作为“磷化铟”概念股，受益于光模块、AI等产业需求。然而，2025年公司化合物半导体材料（含磷化铟晶片）收入仅1.38亿元，占总营收比重仅12.93%，毛利贡献占比仅14.29%。公司也明确提示，磷化铟晶片价格及未来供需关系存在较大不确定性。其计划扩建的磷化铟产能（最终年产45万片）虽为未来看点，但建设期需18个月，且能否成功转化为业绩存在变数。

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