经济观察网 比特小鹿正推进从纯比特币矿企向“比特币+AI基础设施”转型，目前挖矿产量上涨但比特币持仓明显减少，AI相关业务及项目正在推进。 公司正从纯比特币矿企向“比特币+AI基础设施”转型。关键矛盾在于：挖矿产量暴涨，但比特币持仓锐减。2026年5月挖出921枚比特币，但月末持仓仅171枚，远低于去年同期的1351枚。一季度数据同样显示，挖矿产出2033枚BTC，但季末持仓仅31枚，同时通过处置数字资产变现2.068亿美元。这表明公司高度依赖抛售新挖比特币来维持经营和扩张的现金流。

AI业务收入确认与现金流转化
公司AI云业务年化收入稳定在6900万美元，但需关注其能否转化为持续、稳定的经营性现金流，以替代对比特币抛售的依赖。这是转型能否成功的关键。

Tydal数据中心项目进展
这个计划改造为180兆瓦AI算力中心的项目，预计最早2026年12月完工。其客户签约、施工进度和最终交付情况，是验证AI基础设施战略落地能力的试金石。

转型将风险从单纯的币价波动，转移至AI业务的客户获取、项目交付、建设周期和融资能力等运营风险上。如果AI业务无法及时形成足够现金流，公司可能陷入“扩张-抛币-储备耗尽”的循环。

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