经济观察网 众安在线2025年年报显示业绩显著增长，但结构转型中挑战并存。

业绩经营情况
2025年公司实现总保费357.35亿元，同比增长6.9%；经调整归母净利润达18.00亿元，同比激增198.3%，主要受益于承保利润提升和投资收益增长。综合成本率降至95.8%，同比优化1.1个百分点，AI技术驱动效率提升，如健康险自动化审核比例超45%，直接推动成本率下降。然而，非车险业务增长乏力，剔除车险后保险服务收入仅增4.1%，保证保险和意外险保费分别下降15.8%和8.8%，利润结构对赔付率波动敏感（每变动1%影响税前利润3.6亿元）。投资收益21.24亿元完全覆盖经调整净利润，但依赖资本市场或加大波动风险。

机构观点
机构对众安在线2025年业绩总体乐观，但关注业务分化与风险。国信证券指出，承保利润与投资收益双轮驱动，健康生态保费同比增长22.7%，新能源车险保费激增206.2%，但消费金融生态保费同比降10.6%，综合成本率上升6.9个百分点。华兴证券认为，2025年下半年净利润受一次性减值损失影响，但剔除消费金融后，2026年保费目标增长超10%，维持“买入”评级，目标价下调至20.40港元。华泰研究则因消费金融收缩下调2026年每股盈利预测至0.75元，提示短期波动风险。

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