经济观察网 海峡股份（002320）上半年归母净利同比增长7.59%，二季度净利环比大幅下滑，当前估值偏高，需关注后续业绩改善信号。

公司基本面：
上半年归母净利1.35亿（+7.59%），但Q2单季净利仅1312万，环比暴跌89.25%，扣非更是环比降91.76%。虽然北海航线车客运量同比暴涨82%/94%，但这部分增量体量小，无法对冲核心海安线成本压力。毛利率Q2环比降8.49个百分点至35.63%，说明旺季过后盈利能力明显回落。

公司估值：
半年报后PE（TTM）约80倍，而利润增速不足8%——PEG远超1，市场对"低增长+高估值"的组合天然敏感。年初至今股价已跌45.5%，但估值仍处历史高位区间，说明前期炒作泡沫（自贸港+免税概念）尚未完全消化。

近期公司状况：
公司逻辑（自贸港流量增长+渤海湾整合+西沙旅游）中长期成立，但中报数据无法支撑当前估值。真正值得关注的转折信号是：北海/新航线能否在Q3淡季仍保持高增长，以及政府补助1.03亿（占去年净利59%）确认后能否带动下半年利润环比改善。

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