经济观察网 善水科技（301190）2026年半年报营收净利双增，同时存在信托产品逾期等风险点，近期股价出现波动。

业绩经营情况：
公司 8 月 24 日晚发布 2026 年半年报：营收 4.77 亿元，同比增长 56.35%；归母净利润 8515.98 万元，同比增长 78.25%，扣非净利同比 +75.43% 。增长的直接原因是募投项目氯代吡啶系列产品销量增长——这是公司 2025 年年报里收入占比已达 50% 的第一大单品，放量逻辑正在兑现。更值得看的是两个质量指标：毛利率提升到 34.44%，经营现金流由负转正至 3850 万元（上年同期为 -6600 万元），说明这轮增长不是纯账面利润，现金流跟上了 。

股票近期走势：
8/25 盘中创 60 日新高（H1 净利增 78% 产品放量是直接催化），但尾盘回落 ；8/26 跌 6.04%，被市场解读为"半年报利好兑现后回调" ；

资金走向：
融资盘：8/25 至 8/27 连续三日净买入（490 万、906 万、514 万），回调中杠杆资金在承接 ；主力资金：同期以净流出为主（8/24 流出 1800 万级、8/26 流出 1160 万、8/27 流出 239 万，仅 8/25 净流入）。

财务状况：
截至 6/30，公司购买的信托产品逾期未收回 2.56 亿元，累计确认公允价值变动损失 2.06 亿元；2026 年 7 月监管部门批复该信托进入破产程序，公司已提交债权申报 。这笔钱相对公司约 20 亿净资产占比约 13%，损失已经计提大半，但能否收回仍不确定——这是当前最大的尾部风险。上半年计提存货跌价 22 万 + 固定资产减值 1108 万，冲减当期利润 。金额不算大，但固定资产减值往往和募投项目转固相关，说明产能爬坡期的折旧压力在显现。

股东人数情况：
股东户数 1.07 万户（截至 6/30），前十大股东持股占比 68.35%，筹码相对集中 ；

公司状况：
因 2025 年业绩未达考核目标，作废 203.8 万股限制性股票——对短期经营无实质影响，但侧面说明激励目标设定偏紧 。半年报本身成色不错，但市场已用"冲高回落"给出了定价态度——短线博弈的重点已经从"业绩好不好"切换到"业绩能不能持续、信托损失会不会有下文"。如果后续季报能延续氯代吡啶放量且信托处置有实质进展，估值逻辑（当前 PE-TTM 约 40 倍）才有支撑；反之，任何一端低于预期都可能放大波动。判断需要重估的信号：信托回收出现实质进展或追加计提、氯代吡啶产品价格/销量边际变化、主力资金是否转为持续净流入。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。