经济观察网 车车科技2025财年首次实现经调整盈利，受盈利质量、现金流等因素影响股价持续低迷，市场对其长期发展存疑。

业绩经营情况：
2025年公司净收入30.1亿元，同比下降13.4%，但经调整净利润扭亏为盈。盈利改善主要源于费用削减，总运营费用同比下降19.6%，其中股权激励和行政费用压缩是关键。研发费用基本持平，盈利非由业务扩张或技术效率提升驱动。公司对2026年的总保费增速指引（4%-11%）也低于2025年实际增速，显示管理层主动“降速”。

财务状况：
截至2025年末，公司应收账款净额高达11.46亿元，占流动资产的85%，相当于全年净收入的38%。这意味着利润并未转化为实际现金回流。作为保险交易平台，尤其在新能源车险业务中，公司需向车企提供较长账期，随着该业务占比快速提升（2025年新能源保费增91%），应收账款堆积加剧，营运资金压力显著。同期公司借款余额增长超两倍，或为补充流动资金。

行业政策与环境：
新能源车险行业整体承保亏损，保险公司有动力压缩佣金成本，导致车车科技的服务费率被持续压缩。车企自建保险的可能性构成潜在威胁。尽管公司积极布局海外金融科技作为第二增长曲线，但目前收入贡献几乎为零，战略落地仍需时间验证。

股票近期走势：
股价长期在1美元以下徘徊。截至2026年5月21日收盘，股价报0.57美元，当日跌7.17%，年初至今跌31.33%，总市值仅约4700万美元。市场对其盈利可持续性及解决应收账款问题的能力存疑。

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