经济观察网 国际复材（301526）上半年归母净利大幅预增，财务结构隐忧凸显，业绩披露后股价出现明显下跌。

业绩经营情况：
上半年归母净利预增151%-194%（5.8亿-6.8亿），电子布价格年内翻倍，高端AI服务器用的低介电布更是涨到160元/米。但问题是：一季度应收账款25.42亿，占营收115%，经营现金流净额为-8399万——利润在增长，账上却在失血。市场对这份"纸面富贵"的分歧很大，业绩预告次日股价反而大跌超15% 。

行业与风险分析：
行业扩产潮已经启动，国际复材和中材科技都在上马高端电子布项目，2027年下半年可能缓解缺货。结合公司短期有息负债超117亿、货币资金仅20.6亿的财务结构，景气度一旦转向，压力不小 。

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