经济观察网 九菱科技（873305）2026年上半年营收同比增长33.07%，归母净利润同比下滑33.91%，稀土永磁业务营收大幅增长247%。

业绩经营情况：
8月27日盘后发布半年报：营收9732万（+33.07%），但归母净利润仅718万（-33.91%），扣非净利701万（-29.37%）。增收不增利的主因是毛利率大幅下滑——Q2毛利率14.45%，同比降了8.56个百分点。市场用脚投票：8月26日（财报前）股价大跌5.72%，8月27日财报日反而涨2.17%，说明"稀土永磁新产能投产"的预期在部分对冲利润下滑的利空（内部数据）。

业务进展情况：
这是全场最亮的数字：磁性材料产品营收3392万，同比增长247%，全靠新投产的稀土永磁生产线拉动，新增了常州新贵发、金汇永磁等客户。产品已经打进汽车油泵电机、驱动电机和无人机供应链——这是从传统粉末冶金转向新能源赛道的实质突破。

近期公司状况：
- 毛利率压力：稀土永磁新产能爬坡期，摊薄成本高，Q2毛利率同比大降8.56pct；
- 研发费用在降：上半年研发投入同比减少3.19%，对"技术驱动"定位是个小问号；
- 估值不便宜：按8月27日收盘价算，PE（TTM）约126倍，PB 5.39倍——利润基数小，估值对业绩波动极其敏感。

股票近期走势：
8月25日冲高至30.45元后连续回落，8月26日大跌5.72%，随后在28元附近震荡。区间振幅12.23%，多空分歧明显（内部数据）。关键位置：上方压力29.5-30元（前高区域），下方支撑27-27.5元（近期低点）。

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