在经历消费电子行业周期波动之后，瑞声科技（02018.HK）正尝试打开新的增长空间。
3月中旬，瑞声科技发布截至2025年12月31日的年度业绩。财报显示，公司全年实现收入318.17亿元，同比增长16.4%；毛利70.16亿元，同比增长16.1%；归母净利润25.12亿元，同比增长39.8%。经营活动现金流71.83亿元，同比增长38.1%。
收入与利润同步增长的同时，公司业务结构也出现明显变化：精密结构件、电磁传动、光学、车载及散热等业务占比持续提升，成为业绩增长的重要来源。
在年报发布不久后，瑞声科技又宣布一项新的战略动作——控股收购远地（广州）数字科技有限公司（以下简称远地科技）。这一交易被市场视为公司正式进入数据中心液冷与AI服务器散热市场的重要一步。
从消费电子零部件龙头，到布局AI算力基础设施的热管理供应商，瑞声科技正在尝试构建新的产业坐标。
业务结构升级
瑞声科技成立于1993年，是全球领先的精密器件制造商之一，其声学器件长期占据智能手机核心供应链。
但在2025年的财报中，公司的增长动力已明显更加多元。
年报显示，电磁传动及精密结构件业务收入117.74亿元，同比增长21.3%，成为公司最大的收入来源；光学业务收入57.25亿元，同比增长14.5%；车载及消费声学业务收入41.17亿元，同比增长16.1%；传感器及半导体业务收入15.71亿元，同比增长103.1%。
相比之下，传统声学业务收入83.52亿元，同比增长1.7%。
这一变化意味着，瑞声科技正在从单一手机零部件供应商，逐渐转向多元精密器件平台。
其中，光学业务盈利能力持续改善。2025年该板块毛利率提升至11.5%，较上一年明显提高。公司披露，6P及以上塑胶镜头出货占比已超过18%，7P镜头出货量接近1500万颗，32MP以上模组出货占比超过40%。
与此同时，车载业务也成为重要增长点。瑞声科技表示，目前公司已进入全球前十大车载音频供应商行列，产品覆盖扬声器、功放与整车音频解决方案。
汽车电子被视为消费电子供应链的重要延伸方向。相比智能手机，汽车产品生命周期更长，供应链关系更稳定，因而成为不少消费电子零部件企业拓展业务的重要市场。
除了车载领域，瑞声科技在AI终端相关器件方面也在持续布局。公司传感器及半导体业务收入在2025年实现翻倍增长，MEMS麦克风阵列已应用于AI眼镜方案，并布局MEMS扬声器与惯性传感器等产品。
在机器人领域，公司亦开始试水。年报披露，其灵巧手执行器产品已实现量产出货。
随着终端设备智能化程度不断提高，声学、视觉、触觉和散热等核心硬件能力正逐渐融合，形成新的产业机会。
布局算力基础设施
在上述业务升级的同时，瑞声科技正进一步将散热能力延伸至AI算力基础设施。
近日，公司宣布与远地科技达成战略合作暨控股收购协议。远地科技成立于2021年，是一家专注于液冷技术的高新技术企业，产品覆盖单相浸没、相变浸没、单相冷板及两相冷板等液冷解决方案。
液冷技术近年来成为数据中心散热的重要方向。随着AI大模型训练规模持续扩大，服务器功耗不断提高，传统风冷方案已逐渐难以满足高密度算力需求。
远地科技已在多个数据中心液冷项目中实现落地，包括国内电力行业液冷数据中心、券商核心交易系统液冷数据中心以及保险行业大模型算力中心。
其客户包括字节跳动、百度、腾讯、阿里、京东、美团等互联网企业，以及上海银行、中国人保、平安科技等金融机构。
此外，远地科技的液冷解决方案已与多家国产GPU平台完成适配，包括昆仑芯、摩尔线程、沐曦、燧原以及华为昇腾系列。
在业内看来，这一客户与技术基础，为瑞声科技切入AI算力散热市场提供了重要入口。
近年来，随着人工智能算力需求爆发，数据中心散热正成为新的产业热点。市场研究机构预计，未来几年全球液冷市场规模有望达到千亿美元级别。
对于瑞声科技而言，这次收购不仅是业务扩张，更意味着散热战略的升级。
此前，公司散热业务主要服务于智能手机、AI终端及汽车电子等场景。通过引入远地科技，瑞声科技将散热能力从终端设备进一步延伸至算力基础设施领域。
在公司战略中，这一方向被概括为“终端+基建”的双赛道布局。
一方面，瑞声科技继续巩固其在消费电子散热领域的领先地位；另一方面，通过液冷技术进入数据中心及AI服务器市场，参与全球算力基础设施建设。
在AI产业快速发展的背景下，算力、能耗与散热正成为硬件体系的重要瓶颈。液冷技术不仅能够提升散热效率，也有助于降低能源消耗，被视为下一代数据中心的重要技术路线。
瑞声科技表示，未来将推动双方在技术、资源及市场层面的协同，扩大液冷解决方案在数据中心、储能及工业自动化等领域的应用。
从更长远的视角看，瑞声科技正在尝试完成一次产业升级：从传统消费电子零部件供应商，逐渐转型为面向AI时代的精密器件与热管理解决方案提供商。
随着AI终端、智能汽车及算力基础设施需求持续增长，相关硬件产业链也在迎来新的发展周期。
在这一过程中，拥有精密制造能力与全球客户资源的供应链企业，正获得新的发展空间。
对瑞声科技而言，年报中的业绩修复与此次液冷收购，或许只是转型的开始。未来其能否在AI算力产业链中占据更重要的位置，还取决于散热、传感器与车载业务的持续扩张。
但可以确定的是，在消费电子之外，这家老牌供应链企业已经打开了一扇新的增长之门。
