21世纪经济报道记者陶力

紧随LVMH之后，法国奢侈品牌爱马仕在7月29日公布了2026年上半年业绩。

尽管奢侈品行业仍然面临复苏压力，且受到汇率波动的严重影响，但总体来看，这份成绩单验证了奢侈品行业头部品牌的抗压能力。

2026年上半年，爱马仕（Hermès）集团综合收入达82亿欧元，按固定汇率计算同比增长6%，经常性经营利润达33.51亿欧元，利润率维持41.0%的高位，调整后自由现金流同比增长18%。

从区域表现来看，爱马仕呈现出“全面开花、局部承压”的格局。除中东地区小幅下滑4%外，所有地区均实现增长。

其中，美洲以15.3%的增幅领跑全球；日本紧随其后，增长11.0%，且第二季度有所加速；欧洲（不含法国）增长8.8%，法国本土增长1.8%。亚洲（不含日本）整体增长2.4%，大中华区表现尤为突出。

分业务部门来看，除香水和美容外所有业务线均实现正增长。

皮具和马具作为核心部门，上半年营收达37.61亿欧元，按固定汇率增长9.8%，第二季度增速略有提升。另据了解，LVMH财报显示，占集团营收近47%的时装与皮具部门，上半年报表口径下滑5%，有机下滑1%。不过该部门二季度实现了1%的正增长，结束了连续七个季度的下滑。然而这一增幅低于分析师预期的1.7%。

可见，同样是皮具部门，品牌表现也各异。

值得注意的是，爱马仕的核心业务丝绸和纺织品，营收4.69亿欧元，增长9.7%，第二季度加速明显。成衣和配饰营收21.98亿欧元，增长2.0%，第二季度受成衣强劲势头推动显著改善。手表部门上半年营收2.69亿欧元，按固定汇率计算基本持平，第二季度单季增长4.4%。爱马仕其他部门（含珠宝和家居）营收10.65亿欧元，增长5.4%。而香水和美容部门营收2.33亿欧元，下降4.5%，成为唯一下降的业务线。无独有偶，LVMH旗下高端美妆也面临压力。

“2026年上半年，爱马仕取得稳健表现，体现了品牌16大部类的强大吸引力以及客户的信任。我们坚信爱马仕独特匠心工艺模式所蕴含的力量，并牢牢把握各项关键平衡，满怀信心展望下半年。”爱马仕全球首席执行官Axel Dumas表示。

从当前财报来看，在全球奢侈品行业整体增速放缓的背景下，爱马仕依然展现出远超行业平均水平的经营韧性，41%的营业利润率使其盈利能力远超其他奢侈品牌。

法国奢侈品巨头LVMH集团近日披露的财报显示，该公司上半年营收为386.4亿欧元，同比下降3%；净利润录得56.9亿欧元，与去年同期持平。

财报披露后，LVMH集团股价未出现大波动。但是，爱马仕股价7月29日盘中跌幅一度超过11%。

面对汇率波动、地缘政治风险以及全球消费复苏节奏等不确定性因素，下半年如何平衡增长与盈利，将成为市场关注的重点。