经济观察报 记者 老盈盈
“公司利润每况愈下，裁员消息不断传出，人心惶惶。”一位在华东地区一家助贷公司负责流量业务的人士对经济观察报记者表示，助贷新规的实施对公司业务产生了很大的影响，放款规模已经明显减半。
2025年10月1日，国家金融监督管理总局发布的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》落地实施，要求确保借款人就单笔贷款支付的综合融资成本符合《最高人民法院关于进一步加强金融审判工作的若干意见》等有关规定。
上述助贷人士表示，业务体量比较大的平台也会受到影响，但整体还能扛得住。规模小尤其待收规模100亿元以下的平台，受到的影响特别大。他身边裁员的助贷公司越来越多，裁员比例在20%至30%的都有，而他所在的公司正在考虑转型分期商城。
多名助贷人士告诉经济观察报记者，近期有些小型助贷公司针对下沉客户，正在转型分期商城业务。这类助贷平台的目标客户一般是两类人，一种是无法在花呗、京东、美团等大型互联网平台获得授信、资质较差的用户，或者是已经被金融机构列入黑名单的用户；另外一种是着急变现、深谙分期商城“套路”的人。
上述助贷人士表示，这些分期商城的商品较市场价整体溢价30%以上，叠加24%年利率以内的分期服务费率，成为分期商城主要的盈利模式。个别分期商城还建立了从购物至回收业务上的闭环，用户在分期商城高价下单商品，再通过合作回收商，以5折至7折的折价变现。
溢价
上述华东地区的助贷人士表示，他最近关注到一家名为“桃多多”的分期商城已上线运营。由第三方助贷公司运营的分期商城，有别于互联网平台、家电品牌、银行、持牌消费金融公司运营的分期商城，后者因为品牌知名度高，有自己的获客生态，获客的流量成本相对较低。助贷公司运营的分期商城获客的渠道主要是同业，需要与导流方进行分润，获客成本较高。
上述人士称，桃多多的微信公众号“桃买买&桃多多”于2025年11月21日发布的一篇文章称，即日起服务号更名为“桃多多分期”，意味着服务将全面升级，未来将更专注于分期消费与金融科技服务。该文章末尾链接到了一个名为“桃多多分期”的服务号，服务号信息显示，桃多多是一站式借款平台，提供分期贷款、短期资金周转、临时应急周转金、备用金借款、分期还款等服务。
经济观察报记者登录桃多多app（手机应用程序）发现，该平台一款售价为8156元的Apple iPad Air11英寸M2芯片512G 2024年新款平板电脑，在京东苹果自营商城上已经断货，仅有零星商家出售，且价格仅为4199元，而该款产品的首发价也仅为7299元。经济观察报记者以消费者的身份询问上述平台：“为何平台上商品价格比别的平台贵那么多？”桃多多客服回复称“如果您这边觉得价格不满意的话，建议您可以再对比一下”。
购买此款商品的用户如果不想选择全额付款，可以选择分期付款。针对此款商品，平台提供了两种分期方案，分为3期和6期，每月还款分别为2828.13元和1456.06元，按照8156元的借款金额，两种分期方案计算下来，年利率均为24%。但溢价叠加分期利息之后，购买者的综合成本要远高于通过其他平台购买。如果以上述京东商城上售卖的4199元为实际借款金额来计算，按照借款人需要偿还的分期方案，3期、6期年利率将会超过100%。
记者注册登录桃多多平台后，收到了该平台发来的一条短信，短信显示“[桃多多]免费测额度！最高享¥18988，黄金/大牌手机分期购。拒收请回复R”。记者询问桃多多客服:“如何才能享18988元优惠？”得到的回复是“授信额度以系统显示为准”。
桃多多app的用户服务协议显示，桃多多平台由上海纬雅信息技术有限公司（下称“纬雅信息”）及北京宝越融资担保有限公司共同运营，纬雅信息为用户提供的服务为技术运营服务，平台内金融服务由河南中原消费金融股份有限公司提供。
根据用户服务协议，在桃多多平台上，用户可以申请开通桃多多额度等服务。上述服务项下，纬雅信息不向用户提供贷款，仅以推荐人身份为用户向平台申请分期购物服务、向资金方申请贷款服务以及申请其他金融服务，提供电子商务服务和信息科技服务。
记者登录纬雅信息官网查看，该平台信息简单，并无相关公司简介信息。上述助贷业务人士称，纬雅信息是权益供应商，主要为会员提供优惠券等权益服务。
回收
记者发现，小象优品和鹿优选等平台也存在上述溢价现象。例如在小象优品app上，一款由“兆亮珠宝”品牌商生产的足金999黄金女戒指，规格为1.4克“心语款”，不分期的售价为2399元。而在淘宝平台上，记者看到同款女戒指优惠前的价格为1856元，券后优惠价为1620元，小象优品的售价相比淘宝的券后优惠价溢价48%。在鹿优选平台上出售的iPhone17Pro 256G手机，券后售价11850元，而京东苹果官方商城上售价为8999元，溢价达31%。
在小象优品app上，记者还看到该平台提供了“选购黄金-支付购买-多路径回收-现金到账”的服务，黄金回收的具体操作流程为“先下单黄金商品，并选择一键回收后邮寄给回收商，回收商收到黄金后，正常情况下在一个工作日内进行检验并打款”。
平台信息显示，上述黄金女戒指预计回收的价格为1356.95元，等于不分期售价的五六折。在最后提交的订单中，用户可以在购买后寄给黄金回收服务商，填写本人实名认证的支付宝账户，用于黄金回收的回款，即如果用户同意回收，可以获取约1356.95元。
对此，一位公司待收规模500亿元以上的助贷人士对经济观察报记者表示，其实很多借款人都知道这里面的商品就是“空气”，商城说有这样一个戒指，但是用户从头到尾可能都不会用到它。
根据小象优品用户注册协议，小象优品指无锡源石云科技有限公司及其关联公司，注册地址在无锡市新吴区震泽路18号软件园狮子座A栋4层。天眼查信息显示，该公司股东为源石云（北京）科技集团有限公司，实际控制人和法定代表人均为吴仲喜。
值得注意的是，该app上虽有客服，但没有设置人工服务，只是针对“黄金回收如何操作”“黄金回收到账时间”“商品如何退换货”等问题设置了统一回复的答案。记者多次拨打该app上显示的客服热线，但一直称“座席服务忙”未能接入。
记者亦发现，桃多多和鹿优选平台并不支持商品回收，在平台上亦找不到回收的“入口”。记者通过搜索一个名为“桃多多买买桃享咨询回收”小程序，找到了一位数码产品回收商。该名回收商对记者表示，羊小咩、桃多多、鹿优选平台上的商品回收价分别按六七折、六二折和六五折回收，但都需要在平台上有额度，才能结合商品报价。
对于回收的问题，鹿优选客服回复“无官方认可的额度回收商家，此类行为风险极高，需特别警惕！所谓‘额度回收’本质是套现，违反平台协议，不仅可能触犯法律，还会被冻结账户、影响征信；非官方商家还可能骗取用户信息、拒不回款，导致钱额两空。请用户远离违规套现，保障自身权益”。
投诉
经济观察报记者在消费者服务平台黑猫投诉平台上搜索桃多多、小象优品、鹿优选等平台的名字，显示共有几万条针对上述平台的投诉。
其中桃多多涉及约600条投诉，包含高价卖商品和涉嫌引导高息贷款。一名用户投诉称在桃多多分期商城使用分期购买了一个5257元的黄金产品，到手才4140元，现在要其还款5257元，利息太高了，逾期几天就爆其通讯录和第三方信息。
还有另一名用户称于2025年11月29日在桃多多商城下单了一款5克的黄金产品，但付款后发现桃多多是一个分期套现的商城，商品价格远超市场价，要求商家在没有发货前给其退货。第二天这名用户发现，商家已经擅自发货了，并声称发货了的产品不退不换。实际上桃多多平台是以黄金为诱饵面向年轻人的高息贷，让用户开通桃享卡进行分期付款。
而涉及小象优品的投诉高达3万条，主要投诉小象优品暴力催收、违规收取会员费、联系不到客服导致还款失败等。有一名用户称在小象优品上向一家互联网银行借了款，由于多平台逾期还不上，要求协商还款时间，但小象优品客服和该银行客服都联系不上，联系上了也不管，态度非常差。
记者在黑猫投诉平台上，还发现一家名为“羊小咩”分期商城涉及的投诉也超3万条，其中有不少称该平台商品价格虚高，变相收取额外利息，且商品为假货，而其合作方便荔卡包通过高额度，赚取不正当收益，要求平台返还差价。
记者看到羊小咩在黑猫投诉平台上回复用户称“您所购商品的售价均符合市场行情标准，且在您下单前相关商品信息及金额在详情页面均有介绍展示，您可根据金额与需求自行判断是否需要购买，因此无法满足您退差价的诉求”。
羊小咩平台的客服对记者表示，若用户支付的订单金额超过300元，可以根据需要选择合适的分期方案进行付款，但需要先开通购物额度，可以咨询平台合作方便荔卡包客服开通购物额度。便荔卡包app用户注册协议显示，服务提供方为北京自牧云创科技有限公司及关联方鹰潭市信江广达小额贷款股份有限公司、北京国嬴文化传播有限公司。
根据羊小咩的用户协议，该商城由北京宇动智能信息技术有限公司运营。天眼查信息显示，该公司的控股股东为量子数科科技有限公司（下称“量子数科”），随着量子数科业务的发展，北京量化派于2017年3月28日成立，量化派（2685.HK）已于2025年11月27日于香港主板上市。根据量化派招股书，截至2025年5月31日止五个月，来自羊小咩平台的收入占量化派总收入98.1%。
上述助贷行业人士对记者表示，正是因为量化派的上市，一些小型助贷公司看到了希望的曙光，也有了转型分期商城的动力。
