2025 年，休闲零食行业步入深度调整期，增量见顶、存量竞争加剧，行业整体增速显著放缓。尼尔森 IQ《2025 年零食店渠道趋势洞察报告》显示，中国快消品行业全渠道同比增速放缓至 2.5%，休闲零食与乳饮料成为拖累市场的主要品类。

在行业内卷加剧、增长承压的大环境下，卫龙美味 (09985) 逆势突围，交出亮眼成绩单，充分展现出辣味零食龙头的强劲抗周期韧性。

财报数据显示，2025 年卫龙美味实现营收与利润双提升：总收入72.23 亿元，同比增长15.3%；净利润14.27 亿元，同比大幅增长33.6%；毛利率48%，每股基本盈利0.6 元，同比上升30.4%。公司费用管控、现金流等核心指标同步优化，盈利结构健康，具备可持续的内生增长动力。

深耕休闲食品行业二十余年，卫龙能够实现长期稳健发展，核心在于构建起多品类、全渠道、强品牌的立体竞争壁垒，三大核心优势协同发力，成为穿越行业周期的坚实支撑。

创新驱动品类升级，第二增长曲线强势领跑

产品力是休闲零食企业的核心竞争力。卫龙坚持以创新推动品类升级，围绕口味、形态、消费场景持续突破，打造覆盖多元需求的产品矩阵，实现核心品类与新兴品类双线增长。

2025 年，卫龙调味面制品收入 25.53 亿元；蔬菜制品收入达45 亿元，同比增长33.7%，占总收入比重从 53.8% 提升至62.4%，成为公司确定性的第二增长曲线。

调味面制品：经典焕新，口味持续破圈

卫龙稳固辣条核心基本盘，持续推进味型创新。2025 年推出麻辣牛肉风味亲嘴烧、麻辣小龙虾味辣条，将餐饮热门风味引入零食赛道；爆辣麻辣麻辣辣条实现辣度升级，精准匹配年轻群体极致味觉需求；2026 年 3 月再推火鸡面味辣条，持续拓宽辣味消费场景。

蔬菜制品：健康化突围，双品类领跑赛道

作为魔芋爽品类开创者，卫龙持续迭代产品，麻酱魔芋爽、傣味舂鸡脚风味、高纤牛肝菌魔芋等满足多元偏好；风吃海带推出清爽酸辣味新品，巩固低脂低卡健康零食占位。此外，卫龙推出多汁臭豆腐系列，对传统地方小吃进行标准化、便捷化改造，进一步丰富产品矩阵。

依托快速响应消费趋势的创新能力，卫龙不断打开增量空间，保持产品矩阵的活力与竞争力。

年轻化营销全面破圈，品牌价值持续焕新

品牌与消费者的情感联结，决定品牌生命周期的长度。卫龙通过明星代言、IP 联名、场景营销等多维动作，深度绑定年轻群体，将品牌势能转化为实实在在的销售动能。

2025 年，卫龙完成多品类明星矩阵布局：官宣王安宇为魔芋爽代言人、管乐为风吃海带品牌大使、黄子弘凡为辣条代言人，以高契合度明星强化品牌年轻化、时尚化形象。

同时，公司加大 IP 跨界合作力度，深度融入多元消费场景：携手肯德基打造 “疯四” 限定联名，借势网络流量实现年轻社群破圈；端午联合五芳斋推出辣味粽子礼盒，切入传统节日场景；亲嘴烧与国潮品牌哭喊中心、热门 IP《魔道祖师》合作，精准触达不同兴趣圈层。

零食已成为年轻群体的社交货币与情绪载体，一系列年轻化营销动作，显著提升卫龙品牌在 Z 世代中的认知度与好感度，为长期业绩增长筑牢品牌基础。

全产业链深度布局，构建难以复制的竞争壁垒

供应链与制造能力，是食品企业行稳致远的关键。卫龙通过上中下游全产业链布局，实现源头可控、过程可溯、品质保障，形成行业领先的综合壁垒。

上游：核心产区直控，原料稳定供应

卫龙在云南、四川等魔芋核心产区建立合作种植基地，以 “标准化种植 + 精深加工 + 全渠道销售” 模式，为农户提供技术指导与保底收购，既助力乡村振兴，又从源头保障核心原料稳定与品质可控。

中游：智能制造升级，品质严苛管控

2025 年 6 月，卫龙第七代魔芋爽生产线正式亮相，实现四大核心工序整合，达成占地减半、产能翻倍、效率提升 80%，破解食品工业增产增地难题。公司以十万级净化车间、X 光检测、全流程自动化生产构建严苛品控体系，并通过媒体探厂、公开检测报告等方式提升透明度，强化消费者信任。

下游：全渠道覆盖，把握新兴红利

卫龙前瞻性布局零食量贩渠道，与头部品牌深度合作，推出适配渠道的产品规格；截至 2025 年末，线下经销商达1633 家，覆盖商超、零食量贩、便利店等全场景。公司形成线上线下协同、传统与新兴互补的立体渠道网络，兼顾基本盘稳定与增量突破。

面向零食行业高质量发展新阶段，卫龙以产品、品牌、产业链三重升维持续筑牢竞争壁垒，凭借稳健经营与持续创新巩固龙头优势。未来，卫龙将深耕辣味零食主赛道，持续夯实龙头地位，有望成长为休闲食品领域的标杆品牌，凭借稳健盈利与强劲增长动能，实现长期可持续的高质量发展。