据刺猬公社，日前，专注于智能驾驶专用芯片的公司“黑芝麻智能”终于上市。该公司背后的投资者，不仅仅有腾讯、联想，还有广汽、上汽、东风等知名车企，蔚来资本、小米也是其投资者之一。

在2021年9月，小米累计投入约5000万美元——这是小米在宣布造车之后，在自动驾驶领域的第一笔投资，一度被认为是小米试图借此进行智能驾驶领域的技术积累，为之后的小米汽车“铺垫”。

但小米汽车面世后，人们发现在自动驾驶领域，小米汽车的激光雷达确实选用了被投公司禾赛科技的产品；在智能驾驶芯片方面，小米却拥抱了英伟达。

小米属于国产汽车里的中高端品牌，却“投而不用”，黑芝麻智能也就只好“卷”向中低端。其上市之后股价不振，是由于人们能看到在这条赛道做到高端的难度，此外公司迫切需要解决它的造血问题。

仅以经营亏损计算，黑芝麻智能近三年亏损超过34亿元：其一年的研发费用，往往是营收的数倍。 

支撑黑芝麻智能顶着数倍亏损做研发的，是其优秀的融资能力。但这类公司更像一个大型研究机构，硬科技研发自有其规律，需要长时间、大规模投入，才能建立起足够深的技术竞争力。

短期之内，黑芝麻智能所在的智驾芯片赛道，还处在技术快速迭代的进程中，看不到减少研发投入的转折点。更何况黑芝麻智能相比英伟达、地平线等同行，在智驾芯片产品上的技术优势并不明显。

因此，黑芝麻智能在未来很长时间，对研发的投入只会多不会少，这样才能守住自己的一席之地，再去争夺高端车型。 

而目前黑芝麻智能的营收增长，赶不上研发费用增长，需要继续融资。 

2023年初，香港资本市场推出了满足研发支出超15%、预估市值大于80亿港币等条件的硬科技独角兽公司上市的“18C”政策。黑芝麻智能成为生效后第一家响应公司。

之后，黑芝麻智能又筹集到超9亿元，其中大部分仍将用于研发投入。公司必须要把营收规模做上去，让投资者看到其造血能力，才能在资本市场上获得更多腾挪的空间。 

随着用户需求的水涨船高，黑芝麻智能也有希望收获更大规模的芯片出货量。 

随着智能驾驶系统“白菜化”价格趋势的发展，中低端的入门级SoC芯片就属于黑芝麻智能的舒适区了。 

另外，黑芝麻智能还在试图“统一”所有车内芯片，融合智能驾驶和智能座舱、车身控制等多个功能。 各位网友，您怎么看？（刺猬公社）