本土户外用品公司探路者近日发布2023年财报。
2023年，探路者营收同比增长22.10%至13.91亿元，归母净利润同比增长2.72%至7180万元，扣非归母净利润亏损5504万元，较上年1207万元亏损扩大。其中，非经常性损益项目主要为探路者持有的金融资产和金融负债的公允价值变动及相关处置产生的收益。
探路者目前的业务板块包括户外用品和芯片两大部分。前者是探路者一直以来的主业，后者是2021年才引入的新业务，目前仍处在起步阶段，对营收的贡献较小。
2023年，探路者的户外用品业务贡献了九成营收，同比增长11.21%至12.57亿元，毛利率为48.64%，同比下滑2.88个百分点。
探路者户外用品业务的品牌矩阵包括主品牌探路者（TOREAD）、探路者童装TOREADKIDS，以及走潮流都市户外路线的年轻化副线品牌TOREAD.X。探路者此前还拥用独家代理品牌Discovery Expedition，但从2022年开始，该品牌“因与相关方签署了协议，目前处于过渡期”，探路者正对其加速出清。
其中，主品牌探路者一直是业绩顶梁柱。2023年，探路者单品牌营收为11.52亿元，占户外用品业务营收的近92%。
分渠道来看，2023年探路者线下渠道营收占比超七成，其中大部分由加盟店和联营店贡献。截至2023年末，探路者旗下共有门店893家，同比净增加97家，其中仅61家为直营店。
这一门店规模较十年前已萎缩近一半。2013年，探路者旗下共有1614家门店，当年探路者的户外用品业务营收是14.43亿元。
对比十年前后的业绩，从好的角度来讲，探路者的店效明显提升；但仅看营收规模，探路者户外用品业务不进反退。实际上，探路者户外用品业务的营收在2014年达到19亿元高峰后，此后多年一直连续下滑，直到2020年跌至9亿元。2021年后，其营收才恢复至12亿元上下，但2023年的水平仍不及2019年。
按理说，作为1999年在北京成立、2009年顶着“户外用品第一股”名号上市的国货户外品牌，探路者本有希望在近几年刮起的户外及运动风潮中趁势而起。据中商产业研究院发布的数据，2023年中国户外用品零售额或达到271亿元，对比2020年的245亿元，三年间年均复合增长率为3.4%，远高于2019年0.16%的增速。
图片来源：探路者
在时尚产业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄看来，探路者上市以来的发展“成也资本、败也资本”。
首先是探路者在上市融资后转向多元化发展。从2013年开始，探路者在户外用品主业之外开拓旅行服务和体育业务。这些业务的确在一段时间内为探路者增收，但盈利能力并不如意——例如，2016年探路者的旅行服务收入占比达四成，但该业务毛利率还不到6%。同时，发展副业也分散了探路者对户外用品业务投入的资源，一定程度上导致其在那几年间的业绩下滑。
探路者于是在2018年宣布回归主业，此后逐渐剥离、重组退出了非户外用品业务。转型的阵痛反映在业绩上，便是探路者整体营收在2018年至2020年间连续三年双位数下跌。
也是在此时，探路者来到了另一重要节点——引入国有资本。2019年，探路者创始人和实控人盛发强、王静夫妇将部分股分转让给了北京通域高精尖股权投资中心（有限合伙）（以下简称“通域高精尖”），2021年又将部分股份转让给北京通域众合科技发展中心（有限合伙）（以下简称“通域众合”），后者是通域高精尖为本次收购专设的特殊目的载体。
天眼查显示，通域高精尖拥有国资背景。目前，通域高精尖、通域众合与另一股东宁波百益钎顺管理咨询合伙企业（有限合伙）为一致行动关系，三者合计持股数占总股本的15.84%，超过了盛发强和王静（一致行动人）合计持有的10.38%股份。
此外，盛发强和王静也在2021年退出公司管理层。探路者目前的管理层中，董事长、董事兼副总裁、财务总监三人均来自通域高精尖的执行事务合伙人北京通域合盈投资管理有限公司，该公司由国企控股40%。
换言之，探路者基本已由国资接管。
图片来源：探路者
“国资的介入让探路者在近几年户外风潮来临之前活了下来，但由于国企和民企的发展思路不同，导致探路者没能在户外领域的市场化竞争中把握住机会。”程伟雄对界面新闻说。
程伟雄认为，私企在面对市场变化时更具灵活性，也更愿意尝试新事物，在消费品这种完全竞争的市场中更有优势。
反观探路者，很难说它在近几年给消费者带来了什么新印象。尽管它有意吸引年轻消费者，请来了刘昊然做代言人，也开拓了直播电商等新渠道，但从社交媒体上的关注度来看，其声量远不及同为大众化定位的本土户外品牌骆驼。作为对比，探路者的抖音和小红书官方账号粉丝数分别为52万和7500多，而骆驼的粉丝数分别为354万和13.7万。
从营销开支上来看，2023年，探路者的广告宣传推广费占总营收的6.5%，而安踏体育同期的这一数字为8.2%。
“当在品牌、产品、营销上都缺乏新鲜度时，探路者很难获取年轻用户，老客户也会慢慢老化、流失。现在的市场变化太快，三五年就一个迭代，跟五年前、十年前已经不一样了。”程伟雄说。
而眼下，芯片业务或许能为探路者带来新的增长。财报显示，2024年第一季度，探路者营收同比增长57.7%至3.82亿元，归母净利润增长286.55%至7118万元，扣非归母净利润增长417.91%至6689万元。探路者称，营收及利润增长主要是合并报表范围较去年同期增加、芯片业务利润增加，以及户外业务的收入和经营利润提升所致。
文章来源：界面新闻
