11月30日，在第九届医药创新与投资大会上，恒瑞医药（600276.SH）董事长孙飘扬表示，创新药行业比较突出的问题是“内卷”，尽管现在都在说“出海”，但“内卷”的问题没有得到改变，而且还有加剧上升的趋势。

过去行业说肿瘤“卷”得比较厉害，一个典型例子是PD-1。在孙飘扬看来，现在肿瘤“内卷”的情况依然存在，比如最近批准的KRAS G12C抑制剂，后面还有一系列同靶点药物在研，但本身适应证是一个小肿瘤，中国一年也就两三万人，真正能够用上这个药的人数可能更少，这是“内卷”的一个典型代表。

另外还有ADC（抗体偶联药物），在孙飘扬看来，国内这一赛道也很热闹，“卷”得很厉害。而且不但肿瘤赛道“卷”，非肿瘤赛道也“卷”。比如自身免疫疾病领域，典型代表有银屑病、特异性皮炎、代谢。

在孙飘扬看来，造成“内卷”的原因有几个方面。第一是自主创新的能力，第二是知识产权保护的力度，第三是买方市场即医保准入的门槛，第四是投资者。

“刚才有一个投资者说投资了100多家企业，这还只是一个投资机构。大家都在一个赛道里拥挤，前几年投资的势头很猛，现在从一个比较热的环境变得比较冷，未来是什么样的结果呢？‘内卷’不会有好结果。物以稀为贵，多了就便宜了。投资者是一个方面。另外是我们的经营者，将来承担什么责任，这也是一个问题。”孙飘扬认为，买方市场怎么来制定药品准入的规则，是能否缓解“内卷”的一个重要因素。

对于“出海”的考虑，孙飘扬表示，恒瑞医药的国际化主要考虑两方面，一是外部环境，二是立足自身。

从外部环境来看，地缘政治有很多不确定因素。对经营者来说，制定策略的时候要充分考虑不确定因素给投资和回报带来什么样的影响。另外，去规范市场的国家做临床，投入十分巨大。这不像造新能源汽车，把药卖到欧洲、美国，都要经过临床试验，得到他们监管机构的批准，所以投入巨大。这对中国企业目前的规模和状况都有一定的挑战。

孙飘扬表示，从恒瑞医药自身情况来看，要“出海”，产品一定要有竞争力，作为企业，整个临床研究水平、国际化商业推广能力都面临巨大的挑战和考验。

“根据恒瑞医药的情况，一方面是提升我们的创新技术平台能力，提升我们产品的创新度和竞争力，这是我们内部在做的一个工作。另一方面，根据现在我们的产品情况，也不可能等所有能力都达到后再来谈‘出海’。现在我们主要是借船出海，这有两种方式，一个是和国外大公司合作，授权给他们，自己在国外干不了的事情交给别人去干；二是和国外大资本合作，他们在投资方面有经验。这两种形式对于企业来说能有效规避风险，提升‘出海’的效率。”孙飘扬表示，还有一种形式就是自己去做，但面临的问题不只是国外高昂临床费用的问题，还有未来商业化的问题，不确定因素比较多。