刚刚结束的ASCO大会，一组数据吸引了所有人的目光：ADC领域的相关研究占比从2024年的6.5%飙升至11.2%，翻了近三倍。
更令人震撼的是，这场ADC的狂欢，"中国代表"正以一种前所未有的姿态站在C位：全场仅6款ADC首次公开临床试验，其中有5款都来自中国，占比达83%！百利天恒、康宁杰瑞、思道医药三家更是以“全球首创”，率先热场。
国产ADC崛起的背后也并非偶然，据Evaluate数据显示，目前全球ADC临床试验中51%来自中国。在部分热门靶点上，占比更是达到六成以上。随着国产ADC"上量"，一众外资纷纷选择在中国“扫货”。据数据显示：近年来，顶级制药企业与中国“扫货”ADC超过20次，一众ADC产品得以兑现：BD平均首付款2022年是5200万美元，2025年达到1.72亿美元，暴涨230%。
不只是ADC，PD-1赛道中国企业开始跻身全球第一梯队，康方生物的AK112、康宁杰瑞/石药集团的KN026，率先刷屏。最后一日，复宏汉霖携PD-1单抗斯鲁利单抗III期临床研究（ASTRUM-006）数据亮相ASCO，同步发表《柳叶刀》，两大顶级学术机构为其站台。
中国创新药终于等来“上桌时刻”！
01 扔出ADC“王炸”
正在召开的ASCO盛会，中国ADC丢出“王炸”，聚焦全球目光，重新定义“FIC”。
双抗ADC无疑是今年最“扎堆”、热门的赛道，今年总共有6款ADC是首次公布临床试验，其中有5款来自中国，分别是康宁杰瑞、百利天恒、思道医药、正大天晴、多玛医药，占比超过83%。
百利天恒、康宁杰瑞、思道医药三家企业旗下三款均是“全球首创”产品，以三种不同技术路径“挑战”全场。
百利天恒旗下iza-bren（BL-B01D1）直接入围2026届ASCO“最新突破摘要”，是全球首款EGFR x HER3双抗ADC，同样也是当下进展最快、最接近商业化的国产双抗ADC。
百利天恒公布了iza-bren治疗复发或转移性食管鳞状细胞癌中国III期数据：
研究结果显示，
OS（总生存期）：iza-bren组9.8个月，化疗组7.2个月，死亡风险降低36%。
PFS（无进展生存期）：iza-bren组4.2个月，化疗组2.0个月，疾病进展风险降低50%。
ORR（客观缓解率）：iza-bren组35.3%，化疗组13.1%。
安全性：iza-bren组≥3级治疗相关不良事件发生率85.1%，化疗组60.2%。两组因不良事件导致停药率（2.0% vs 3.3%）、致死率（1.2% vs 1.6%）都较低，毒性在临床属于可控范围。
最新临床数据显示：食管鳞状细胞癌一线治疗标准为免疫检查点抑制剂（如PD-1/PD-L1抗体）联合含铂化疗，但治疗失败后二线治疗几乎无药可用，现有化疗方案的ORR不足10%，OS一般不超过6个月，相较之下，iza-bren在III期达到PFS和OS主要终点，是全球首个在食管癌治疗取得双阳性临床的ADC药物。
mPFS超化疗组2倍，ORR更是化疗组的3倍左右。这一结果，直接意味着食管鳞状细胞癌未来的二线治疗规格被改写。
其实早在2023年，iza-bren就曾因早期数据一度引起了行业震动，数据显示：在EGFR突变型NSCLC患者中，ORR达到63.2%，疾病控制率（DCR）达到89.5%，这个数据远超现有二线化疗方案。
市场也给出最快回应，2023年12月11日，BMS直接支付8亿美元不可退还首付款就iza-bren与百利天恒达成独家许可协议，创下2023年中国创新药BD首付款纪录。
对于，iza-bren的预期，此前行业曾给出预测：iza-bren在肺癌领域销售峰值预期达到50亿美元，再加上其他实体瘤赛道，iza-bren有望成为下一个百亿重磅ADC。
康宁杰瑞JSKN016也是“全球首个”，但其押注另一个赛道。JSKN016是全球首个、也是目前唯一进入临床阶段的TROP2×HER3双抗ADC，聚焦于临床赛道最“空白”的HER2阴性乳腺癌领域。
此次ASCO，康宁杰瑞公布了旗下JSKN016用于治疗HER2阴性的局部晚期或转移性乳腺癌中国Ⅰ期研究结果：
研究结果显示，
47例TNBC患者中：研究者评估（INV）ORR是64.5%、DCR（疾病控制率）是83.9%、PFS是7.9个月。
30例HR+/HER2-乳腺癌患者中：INV评估ORR达到51.7%、DCR达到100%、PFS达到11.1 个月。
尽管只是早期，临床数据偏优。
思道医药带来的DM002是全球首个MUC1×HER3双抗ADC领域，本次ASCO其公布了在晚期实体瘤中的首次人体剂量递增研究。
这三款全球首创产品的亮相，本质上是最有力的回应：中国创新，在同质化赛道中走出差异化之路，百利天恒的BD更让一众ADC看到了希望。
除了这三款产品，正大天晴旗下TQB6411和多玛医药旗下DM005则共同选择EGFR×c-Met这一赛道。目前，EGFR×c-Met双抗ADC领域，全球共有13款进入临床阶段，但是目前只有正大天晴和多玛医药公布了临床数据。从目前公布数据来看，两者各有优势。TQB6411优势在于低毒高效、安全优先。DM005主攻耐药以及难治性患者群体，难度相对更大。
02 创新“兑现”，暴涨230%！
此次ASCO，国产ADC的“集体崛起”，并非偶然。
据摩熵咨询数据显示：全球ADC管线数量TOP10企业中，中国企业占据6个名额，入围的分别有宜联生物、信达生物、多禧生物、百利天恒、映恩生物、科伦博泰，这些也都是ADC赛道的“种子选手”。
从全球数量来看，目前全球每两个ADC临床试验，就有一个来自中国。具体而言，据Evaluate数据显示，全球ADC临床试验中，51%来自中国药企。在部分热门靶点上，中国创新药企ADC占全球六成以上。
这背后靠的不单单是数量，当一众头部MNC选择通过在中国“扫货”，完成ADC卡位，就从另一个层面验证了外部对中国创新药企ADC管线的认可。
据医药魔方NextPharma数据显示，近五年顶级制药企业与中国创新药企在ADC领域达成超20次交易，涵盖近30条管线。
默沙东属于最“激进”的MNC之一，单2022年就花费118亿美元与科伦博泰完成3笔ADC交易，拿下9条ADC管线，包括SKB315、SBK264、7个临床前ADC项目。其中最出名的当属芦康沙妥珠单抗（sac-TMT），其在2022年5月被默沙东以14亿美元首付款拿下大中华区以外的独家权益。
默沙东与科伦博泰都获得收益：默沙东在2025年11月获得Blackstone Life Sciences提供7亿美元资金，支持芦康沙妥珠单抗的全球开发。科伦博泰2025年上半年商业销售达3.10亿元，芦康沙妥珠单抗贡献了97.6%的营收。
武田去年10月，以12亿美元首付款一口气拿下信达生物两款ADC产品IBI343（CLDN18.2靶点的ADC药物）、IBI3001（靶向B7-H3和EGFR的双抗ADC产品）。罗氏完成四笔交易，分别与拿下宜联生物2款、信达生物与韩森制药各1款ADC。辉瑞通过收购Seagen，将荣昌生物维迪西妥单抗与和铂医药HBM9033收入麾下，此前分别于2021年8月、2023年5月被授权给Seagen。
当中国创新药企ADC管线获得认可，最直接的投射就是：定价权的转移。
此前，中国BD交易一直被称作“卖青苗”。但是如今，这轮ADC BD浪潮，已经完全不同。
据Evaluate最新数据显示，跨国制药与中国Biotech的BD平均首付款2022年是5200万美元，2025年达到1.72亿美元，暴涨230%。此外，2026年全两个月平均首付款相比于同期高出22%。
当下可以确定的事，ADC赛道正在为中国创新药企带来下一轮的兑现。
转载来源：MedTrend医趋势
