11月11日晚，瑞科生物（02179.HK）公告，拟依据特别授权向认购方扬子江药业发行不超过1.42亿股内资股。

本次定增完成后，扬子江药业及扬子江香港将持有瑞科生物24.88%股份，瑞科生物的第一大股东将由创始人刘勇变更为扬子江药业。

瑞科生物称，此次定增是为进一步提高其综合竞争力，增加风险抵御能力，补充在研产品管线研发资金，促进业务平稳健康发展。发行募集的约8亿元资金将用于带状疱疹疫苗产品的研发和补充营运资金。

瑞科生物是一家创新型疫苗公司，总部位于江苏省泰州市，创立于2012年，2022年登陆港交所，是港股HPV疫苗第一股、新型佐剂疫苗第一股、江苏泰州首家港股上市企业。扬子江药业总部也在江苏省泰州市，成立于1971年，有18000余名员工，营销网络覆盖全国各省、市、自治区。

值得注意的是，扬子江药业早在瑞科生物上市前夕就对其进行了战略投资。2022年3月，扬子江药业宣布将与瑞科生物在产品研发、市场营销、资本运作等领域进行广泛合作。现在，扬子江药业进一步扩大了对瑞科生物的投资。

一位疫苗行业资深人士告诉经济观察网，扬子江药业选择瑞科生物，或是看重瑞科生物在重组技术和佐剂技术方面具备较大竞争力。

根据瑞科生物官网，其已搭建新型佐剂、蛋白工程和免疫评价三大创新平台，是全球少数几家有能力研制及生产全系列的新型佐剂的公司之一。目前，瑞科生物已构建包含10余款创新疫苗管线组合，覆盖宫颈癌、带状疱疹、呼吸道合胞病毒、巨细胞病毒、单纯疱疹病毒感染等疾病领域。

瑞科生物的核心产品是重组九价HPV疫苗REC603和新佐剂重组带状疱疹疫苗REC610，二者均处于中国III期临床研究阶段。此次定增，瑞科生物、刘勇、管理层及持股平台对HPV疫苗、带状疱疹疫苗的各阶段性指标作出了承诺。其中，HPV疫苗应不晚于2027年6月底获批上市，带状疱疹疫苗应不晚于2027年5月底获批上市。

与作为创新药企、烧钱研发的瑞科生物不同，扬子江药业属于资金雄厚的老牌仿制药巨头。2019年至今，扬子江药业六度蝉联中国医药工业百强榜榜首。根据全国工商联2024年10月发布的《2024中国制造业民营企业500强榜单》，扬子江药业2023年营收高达739亿元。这一营收体量相当庞大，作为对比，国内两家营收排在前列的上市医药企业恒瑞医药（600276.SH）和石药集团（01093.HK）2023年营收分别为228亿元、315亿元。

与恒瑞医药、石药集团这类早在21世纪之初就向创新药转型的企业不同，扬子江药业的业务重心长期在仿制药领域。直到2021年，在经历收到7亿元垄断罚单、掌门人徐镜人突发疾病逝世、二代徐浩宇接班等一系列变动后，扬子江药业在创新药领域的布局才逐步有成果出现——2021年10月，其首个自主研发的化学一类新药上市。

随后几年，扬子江药业在创新领域加大了布局。在管线进展方面，截至2024年上半年，扬子江药业有23款新药处于申请临床及以上阶段。在外部合作方面，扬子江药业动作较少，对瑞科生物的投资是受到外界较多关注的一次。