今年5月，SpaceX向美国证券交易委员会递交了招股书。
根据披露的数据，2025年星链（Starlink，SpaceX旗下的卫星互联网项目）的服务收入约为114亿美元，占SpaceX总营收的六成以上，EBITDA（税息折旧及摊销前利润）利润率达到63%。
这组数据传递了一个明确的信号，资本市场对SpaceX的定价，已经从一家火箭发射公司，转向了一家基础通信设施运营商。把卫星送上天的能力固然重要，但真正支撑估值的，是星链每年持续增长的服务收入。
国内商业航天同样在加速。
据国家航天局数据，2025年中国航天发射92次，创下历史纪录，其中商业发射50次，占总数的54%。
同年底，中国向国际电信联盟（ITU，负责全球无线电频谱和卫星轨道协调的联合国机构）一次性申报超过20万颗卫星的频率与轨道资源，覆盖14个星座。轨道和频段属于不可再生的稀缺资源，国际上遵循先登先占原则。
政策层面的信号同样密集。
2026年3月，政府工作报告首次单独写入“加快发展卫星互联网”，放在“打造智能经济新形态”之下。同月发布的“十五五”规划纲要进一步明确，统筹推进卫星通信、导航、遥感三大系统协同建设，加快低轨卫星互联网组网，纳入国家109项重大工程项目体系。
政策在加速，资本在涌入，发射次数在刷新纪录。
但国内大多数商业航天企业还停在建设星座、争夺频轨的阶段。把卫星送入轨道只完成了第一步，组网之后能不能持续提供服务、能不能获得服务收入，是一个更难的问题。
国内迈过这一步的公司屈指可数。
浙江时空道宇科技有限公司（下称“时空道宇”）CEO王洋说过一句话，“行业真正的拐点，不是星座建成，而是开始持续被付费使用。”
2025年9月，时空道宇完成星座一期组网，64颗卫星在轨，除南北极外实现全球通信覆盖。目前这家公司的业务重心已经从建设星座转向卫星物联通信服务的规模化落地，并提出三年发展200万用户的目标。
王洋和他的创业伙伴
2004年，王洋从哈尔滨工业大学毕业，进入华为做3G无线接入网工程师。当时通信行业正经历从2G向3G的跨越，这段经历让他形成了一个影响此后二十年的判断，通信技术只有指向市场才有用处。
四年后，王洋进入中国科学院上海微小卫星工程中心，从星务软件工程师做起，写了三年多代码，后来做到项目经理。他参与的卫星任务没有失败过。不过当时国内卫星发射多为国家任务，距离大众市场很远。他越来越感觉到，最大的障碍不在技术本身，在于如何让技术走出实验室。
在同一栋楼里，还有两个后来成为时空道宇核心成员的人。
一位是当时还在攻读博士的丁晟，他负责遥感三十号、北斗三号等国家重大项目的通信及数据传输系统设计与研制，在轨成功交付通信载荷30余台（套），是行业内少有的同时熟悉无线通信与卫星导航两个领域的技术专家。
另一位则是2006年博士毕业后加入中心的刘勇，他主要深耕高性能航天器系统，后来成为中国科学院最年轻的卫星总师之一。
三个人在杏佛楼的实验室里并肩做项目，对彼此的技术能力有充分的了解。这种信任，在后来被证明是时空道宇最初也是最重要的一笔资产。
2014年，国家出台政策，首次向民营资本开放航天领域。
王洋保留编制离岗，创办了欧科微航天，这是国内最早的商业航天公司之一。当时国内的卫星大多是定制化的单品，很多关键部件根本买不到，意味着他需要从零开始解决一整套系统问题。
他带着团队花了四年，把一颗不到100公斤的卫星送入轨道，核心单机几乎全部自研。这颗卫星叫嘉定一号，2018年11月在酒泉发射成功，是国内第一颗由民营企业独立研制的物联通信卫星。
同一年，时空道宇正式成立，王洋任CEO兼首席系统工程专家，丁晟和刘勇一起加入。
时空道宇的创始团队有18人，其中14人是资深工程师，平均拥有15年航天领域经验，参与过中国上百个重要卫星型号中的一半，包括北斗二期和三期、遥感三十号、风云系列气象卫星。
整个团队相当于两支完整型号的国家队出来创业。
三个人的分工很明确。
王洋担任低轨通信星座及卫星制造项目的总指挥，统筹全局。
丁晟作为星座总师，主导星座系统技术攻坚，同时负责星座全球测控与海外业务拓展。
刘勇作为卫星制造总师，分管台州卫星超级工厂，主导卫星量产制造与在轨交付。
王洋和刘勇用18个月建成了台州卫星超级工厂，年产能达到500颗卫星，单星生产周期压缩至28天，制造成本下降约45%。
但航天是一项只有0和1的事业，即使对过程做了全面把控，依然存在不可控因素。
2021年12月，时空道宇的首发双星因火箭飞行异常发射失利。王洋后来在公开采访中说，“看到火箭尾焰失稳，尤其那枚火箭上还带着自己‘孩子’的时候，真的很绝望。”
他对团队说的是另一句话，“我们既然选择了这个赛道，就要承受这个赛道的一切。”
团队没有停下来，同步推进时空道宇星座首轨量产卫星项目。2022年6月，首轨九星发射成功。从2022年到2025年，时空道宇通过连续6次发射，将64颗卫星送入轨道，完成星座一期组网。
十二年下来，王洋坚持的判断可以浓缩成他自己的一句话，“在经营企业过程当中，商业模式比高科技更重要。”
这个判断决定了他给时空道宇定的方向，从星座设计之初就围绕付费场景来做，而不是在网速这个指标上和别人比。
2026年5月，华为提出“韬定律”，主张以“时间缩微”替代“几何缩微”来推动半导体产业继续演进。
这是中国企业第一次在全球半导体领域提出指导产业发展的原则，核心主张是按自己的判断确定技术演进路线。
这与王洋在卫星通信上的选择，属于同一种取向。
一门和宽带完全不同的生意
在讨论低轨卫星通信时，一个常见的认知误区是把所有低轨卫星星座混为一谈。实际上，从系统设计的源头看，卫星通信分为两大类，分别解决完全不同的问题。
第一类是卫星互联网，也就是宽带卫星通信。
它的核心目标是提供高速率、大带宽的数据传输，让个人用户在任何地点接入高速网络。这类系统的终端设备通常需要较大的天线和较高的功耗，要实现全球覆盖，往往需要部署上万颗卫星。
星链是宽带卫星通信的典型代表，截至2026年3月底，活跃的在轨卫星约9600颗，覆盖164个国家和地区，用户超过1000万。
第二类是卫星物联网，也就是窄带卫星通信。
它的核心目标是让设备保持在线。在海域、沙漠、跨境移动以及大量无人值守的场景下，设备需要以极低的功耗稳定连接网络，传输的数据量不大，但连接不能断。
这类系统的终端功耗低、体积小，往往依靠电池运行数月甚至数年，用几十颗卫星就能实现全球覆盖。
宽带服务于人，窄带服务于物。两者在终端形态和功耗模型上互不兼容，宽带通信无法向下覆盖对功耗和成本极其敏感的物联网场景，窄带物联网也无法向上提供宽带级别的高速网络。
这是全球通信体系中平行的两条线，一条负责提升传输速度，一条负责确保设备不掉线。
在海外市场，窄带卫星通信已有成熟的商业验证。铱星（Iridium）是低轨窄带通信的先行者，目前有66颗卫星在轨运行，2024年计费用户为246万，盈利模式依托全球组网、终端收费和服务订阅，在海事、航空和应急通信等领域形成固定收入来源。
王洋认为，铱星的窄带路径和星链的宽带路径是全球低轨卫星通信发展的两个典型代表，“核心差异在于定位不同、商业逻辑不同”。
窄带物联网之所以能支撑持续付费，有一个关键的行业逻辑。
在海事、能源等关键行业，出于安全监管和业务连续性的要求，企业必须为通信系统配置独立的冗余备份。
在这个体系中，宽带卫星承担主用数据传输，窄带物联通信提供备份连接。这类备份网络的价值在于“必须可用”，使用频率不一定高，但不能没有，对应的是高黏性和持续付费的商业模式。
与此同时，物联网场景中大量终端分布在偏远、无人、难以维护的区域，对功耗和体积极为敏感。宽带终端功耗高、体积大，在这类场景中难以部署。低功耗、小型化的窄带终端，在这些场景中几乎是唯一可行的连接方案。
国内同时存在卫星互联网星座和卫星物联网星座两条路线。卫星互联网星座的规划动辄以万颗卫星计，目前还处于密集组网阶段。相比之下，卫星物联网星座的组网进度更快，也更早进入商业落地阶段。
时空道宇用64颗卫星就实现了除南北极外全球地表的通信覆盖，系统每天可处理3.4亿次通信请求，支持全球2000万用户接入。
按规划，时空道宇将于今年完成一期72颗卫星全部部署，届时日通信能力将提升至4.5亿次。
窄带物联网的建设投入和回收周期与上万颗卫星的宽带星座不在一个量级，这也是时空道宇能够更早把精力转向服务和收入的原因。
支撑这套系统运行的，是时空道宇在几个核心环节上的能力积累。
在全栈自研方面，时空道宇从卫星设计研发、量产AIT（总装集成测试），到星座测运控，再到芯片、模组和终端的研发与量产，实现了全链条自主可控。星座测控采用“三地三中心”容灾备份体系，可7×24小时自动管理卫星在轨运行。
在通信安全方面，时空道宇采用自研通信体制与私有协议，用户链路使用直接序列扩频体制，通过空分（SDMA）与码分（CDMA）结合的多用户接入方式保障大容量接入，终端采用突发接入方式，避免长时间占用信道资源。
整套通信体制独立于公开标准体系，技术路线完全自主可控。
在频段选择上，时空道宇采用UHF/VHF频段。
这一频段的特点是穿透性强、链路损耗低、抗雨衰能力强，即使在偏远地区和恶劣天气条件下也能保持稳定连接。载荷搭载自适应频域抗干扰算法，抗干扰能力达到50dB（分贝，衡量抗干扰能力的指标，数值越高越强）。
王洋认为，“在很多关键场景中，不断联比高速率更重要。”
2026年初，时空道宇自主研发的高算力载荷完成在轨验证，首次在轨运行DeepSeek大模型与天地问诊应用，获得泰尔报告认证，意味着卫星正在从通信节点向计算节点延伸。
组网之后，谁来付费
2025年9月，随着一箭12星发射入轨，时空道宇星座一期组网完成。
在国内，时空道宇的卫星物联通信服务已经进入多个行业。
2023年9月，极氪001 FR成为首款搭载卫星通信技术的量产车型，车辆在没有地面网络覆盖的情况下仍具备双向卫星通信能力。
此后卫星通信功能扩展到极氪、领克、吉利银河的多款车型上。
2025年7月，时空道宇与曹操出行达成战略合作，为其Robotaxi（自动驾驶出租车）车队提供卫星通信服务。截至2025年底，双方累计测试里程超过3万公里。
2026年2月，曹操出行的Robotaxi 2.0车队已搭载时空道宇的低轨卫星物联通信终端。
王洋认为，智能汽车正在走向全场景在线，要随时能够通信和定位，不能离开城市就失联，卫星连接是支撑汽车未来智能化的基础设施。
中国每年汽车销量超过3000万辆，如果未来有相当比例的车型具备卫星连接能力，这将是一个千万级、长期持续的市场。
在工程机械领域，时空道宇与中联重科完成场景验证，测试成功率接近100%。
工程机械常年在沙漠、山区等地面网络覆盖不到的区域作业，卫星物联通信可以实现设备运行数据监控和远程管理。
在海洋执法领域，时空道宇的低轨卫星通信设备近期在台州海巡执法艇上完成安装投用，这是该技术在浙江省海洋执法领域的首次应用。
通过这套设备，执法人员可以在远海实现船舶实时定位、动态追踪和数据回传。
下一步，该设备将在台州沿海渔船推广，首批计划完成60艘投用。
国内场景验证的同时，时空道宇也在海外扩展。
时空道宇把海外市场的重点放在通信基础设施存在结构性空白的新兴市场上。亚洲（中东、南亚、中亚、东南亚）、非洲、拉美，这些地区的共同特点是大片沙漠、山地或海域，地面基站建设成本高、周期长，对低功耗、广覆盖的卫星物联通信有清晰的需求。
目前时空道宇已与20多个国家的电信运营商签署合作协议，覆盖中东、非洲、东南亚、中亚、南亚和拉美地区，合作方包括阿曼Azyan Telecom、马来西亚Altel、沙特ATSS、阿尔及利亚ATS、摩洛哥Soremar、阿根廷Orbith等。2024年6月在阿曼完成首次海外商用部署测试，通信成功率达到99.15%，网络可用性超过99.97%。
落地模式是本土运营商负责频谱协调、牌照许可和合规监管，时空道宇提供卫星网络接入、终端产品和系统集成服务。近期时空道宇已在中东、南美等市场获得多个意向订单，2026年将加速推动落地交付。
在商业模式上，王洋表示，公司的增长逻辑正从“项目制交付”转向“持续服务收入模型”。时空道宇提出在未来三年内发展200万用户。在卫星物联网这类连接型业务中，用户规模的持续增长将直接摊薄前期的星座建设和系统维护成本。
资本和政策层面也在同步配套。
2025年9月，时空道宇获得浙江新能源汽车产业基金20亿元投资，浙江省、杭州市及滨江区三级政府出席签约，资金专项用于全球总部建设和星座全球业务发展，全球总部落地杭州。
2026年4月，浙江省“415X”先进制造业集群新增“空天未来”赛道，将商业航天纳入重点培育产业，时空道宇被列为代表性企业。据公开信息，市场传闻时空道宇计划于2026年底冲刺IPO，有望成为国内低轨卫星物联网领域首家上市公司。
在后续组网方面，2026年内时空道宇将完成一期72颗卫星的全部部署，届时系统日通信能力从3.4亿次提升至4.5亿次。二期规划264颗卫星，基于3GPP标准（第三代合作伙伴计划制定的全球移动通信标准），试验星已于2025年8至9月入轨，年内完成在轨验证。
王洋在公开采访中说过，低轨通信星座属于基础设施领域，核心逻辑是“规模定壁垒”，一旦形成规模化组网，后续进入者的成本会大幅上升。
频轨资源的稀缺性、网络效应的叠加、用户粘性的沉淀，共同决定了时间对于这个行业是最重要的变量。
从2014年第一次创业算起，王洋和他的团队已经在这个方向上投入了十二年。对于一个比拼先发优势的行业来说，时间本身就是壁垒。
