总资产8.09万亿元，总保费5366.34亿元，新单保费1800.39亿元，归母净利润1344.89亿元，同比增长228.6%——这是中国人寿保险股份有限公司（601628.SH/2628.HK，下称“中国人寿”）交出的2026年半年报核心经营数据。

在金融行业的中期答卷中，净利润实现2.28倍增长的企业并不多见。拆解来看，中国人寿亮眼的成绩单得益于其总投资收益的大幅增长。  

银保转期交 个险趸交发力

在业绩发布会上，中国人寿总裁利明光用“多项指标创历史新高”来概括公司的半年报业绩。

上半年，中国人寿总保费规模达到5366.34亿元，接近2022年全年（6151.90亿元）的规模；新单保费达1800.39亿元，同比增长11.6%；首年期交保费首次半年突破千亿元，达1012.94亿元，同比增长24.7%。这意味着中国人寿上半年新售出的保单超过1800亿元，其中千亿元以上为长期保单，这些保单每年将带来巨量的续期保费。

在头部寿险公司中，个人代理人渠道是销售保单的主力渠道。经历多年人力“清虚”后，该渠道的产能正在恢复。

上半年，中国人寿个险渠道实现总保费4022.69亿元，同比增长0.45%，占总保费规模的74.96%。截至2026年6月30日，中国人寿个险销售人力约60.7万人，较年初增加2万人。

经济观察报记者注意到，此前擅长销售长险的个险渠道正在趸交业务上发力。半年报显示，中国人寿个险渠道首年业务趸交保费从1.67亿元增至9.98亿元，增幅近5倍。

银保渠道方面，上半年，中国人寿银保渠道保费同比增长12.44%，其中长险首年业务期交保费同比增长49.34%，趸交保费下降14%。

随着居民“搬家”需求增长，银保渠道的重要性持续提升。据中国人寿副总裁伍健介绍，公司将银保渠道定位为“战略发展”渠道，走规模和价值并重的高质量发展道路。具体策略上：一是持续推进“6+10+N”渠道布局，既要深化与“四行两邮”的合作，也要积极拓展股份制银行和地方性银行的合作。目前中国人寿的合作银行超过110家，核心渠道期交贡献度超70%，上半年合作银行新单出单网点接近7万个，同比增长10.4%；二是持续推进专业队伍建设，上半年客户经理人均期交产能提升37.1%，以专业人力成长带动业务增长。 

业绩2倍增长背后

上半年，中国人寿的可投资资产达到了7.95万亿元。

庞大的投资资产带来了可观的投资收益。上半年，中国人寿的总投资收益达3145.04亿元，较上年同期增加1869.98亿元，同比增长146.66%；总投资收益率达5.58%，较上年同期上升229个基点。

中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，投资端表现亮眼，一方面得益于新兴领域新动能加快成长、权益市场回暖带来的弹性；另一方面得益于公司持续优化跨周期投资布局，增强组合收益韧性和长期回报潜力的战略定力。

近年来，上市险企普遍增配权益资产，资本市场表现成为直接驱动利润涨跌的关键因素。同时，新金融工具准则的实施重塑了寿险公司资产计量规则与财报呈现逻辑，进一步放大了波动。

报告期内，中国人寿股票和基金（不含货币市场基金）配置比例由2025年末的16.89%升至19.14%。其中，股票资产规模达1万亿元，较年初增加2024.7亿元，占总投资资产的13.1%。东吴证券研报显示，在中国人寿所持股票中，OCI（公允价值变动计入其他综合收益）类资产规模达3927亿元，较年初增加69%，占比37.8%。

中国人寿总裁助理兼总精算师侯晋表示，目前公司公开权益投资在会计计量上分为两类：一类是价值变动不直接影响当期利润，而计入资产负债表的其他综合收益，典型代表是盈利稳定、分红率较高的优质蓝筹股；另一类是收益和市值波动直接计入当期损益，典型代表是成长型企业、新质生产力领域标的。公司在“向新向优”支持新质生产力方面加大投入后，从会计计量角度看，短期利润会呈现一定波动。

刘晖同时指出，新准则下大部分投资资产以市价计量，短期收益波动体现的是时点性、阶段性，并非公司经营质效和长期投资能力的变化，同时资本市场短期波动往往也蕴含着布局机遇。

据刘晖介绍，中国人寿近20年平均投资收益率为5.15%，收益稳健性得益于对长期战略和专业统筹的坚持。

“我们始终以长期视野看待资本市场，不因短期波动改变战略方向和既定策略，同时严守投资纪律，及时做好战术再平衡。在专业统筹上，公司整合系统内外投资专业力量，通过大类资产配置实现固收、权益、另类各品种的风险分散和收益互补。希望投资者更多从长期、可持续、资负联动的视角来看待公司的投资业绩。”刘晖说。