随着世卫组织于5月初宣布新冠疫情不再构成“国际关注的突发公共卫生事件”,全球经济或正式步入“后疫情时代”。当前,中国经济社会全面恢复常态化运行,经济发展呈现回升向好态势,与此同时, 决策层指出“内生动力还不强,需求仍然不足”,并要求推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
在机遇与挑战并存的大环境下,从普通投资者到高净值人群,如何在“低增长+高波动”中实现财富保值增值,首要任务或是对宏观经济和发展态势建立认知框架,进而把握其脉络趋势。4月23日,浦发银行2023年度“卓信财富之旅”第二站活动在北京举办,邀请知名经济学者、如是金融研究院院长管清友,与卓信财富客户解读、探讨宏观经济趋势、资产配置策略,给予卓信客户有温度的“投资陪伴”。
从“穷忙”说起 经济修复与秩序重构
尽管常常自谦“谈不上经济学家”,但近年来管清友以对宏观经济的精当解析,以及接地气的风格,在国内外收获众多拥趸。“卓信财富之旅”北京站活动开场伊始,管清友从“穷忙”切入,解析了短期的经济修复和秩序重构。
“我们终于又回到了看起来很忙,却不怎么赚钱的日子,但似乎大家没有像预想的那样开门红,收益那么好”,管清友说:“疫情过后的‘疤痕效应’是存在的,经济的恢复也是实实在在的,这种恢复一半是火焰一半是海水,于是大家开始了新一轮的思考或者焦虑。”
这位常常与投资者、企业家深入交流的经济学者笑称:“我发现,有一定财富基础的人常常陷入‘怪圈’,动不动就有点焦虑感,管理好自己的钱确实是很不容易。”
在管清友看来,尽管经济复苏是不均衡的,房产汽车等大宗消费相较日常消费仍然乏力,但中国经济仍然显现出强大韧性,其中一个重要标志就是出口,对外贸易下滑趋势得到了抑制,对东盟、欧盟的出口稳定,特别是对东盟的出口显著增长。
管清友谈到,在行业和产业日益“内卷”的映证下,未来全球经济整体上不容乐观,在财富管理上,过去几十年不少人以较快速度积累了财富,但未来不应该再以过去的心态和方式管理财富,“我们既不要唱高调,也没必要过度悲观”。
着眼长期趋势,管清友认为宏观经济已经告别全球化繁荣,未来一段时间,全球经济将处于互联网、人工智能两大技术康波周期之间的阶段。“简单来说蛋糕没法做的更大了,在过剩与通胀并存的态势下,大国关系和国际秩序的质变恐怕也是长期的。”
“中国未来需要解决好产业升级问题、‘卡脖子’问题,跨越中等收入陷阱,处理好国际关系和地缘热点问题。所谓‘百年未有之大变局’,我们已经深处在变局之中了”,管清友说。
“韧性”为先 托付专业机构管理不确定性
基于对宏观经济趋势的判断,管清友提出长期而言无论是企业发展还是资产配置,都要学会管理极端不确定性,特别要强调“韧性”,具体到目标上首先是安全,其次是流动性,再次才是收益。
“过去常常讲如何提高权益产品的比例,提高收益率,现在更多要强调均衡和安全”,管清友说:“资产配置的基本方式无非是跨市场、跨品种、跨期限、跨代际的均衡配置,虽然看似简单实质上却是‘辛苦活’,作为个体投资者,这些还是应该交给专业的财富管理机构去干”。
在强调资产配置韧性的前提下,管清友认为三类企业在韧性或表现最为突出,投资布局亦可围绕其相关行业、资产展开。
在管清友看来,国内资本市场已经迎来了新一轮的定价周期,当估值红利远去,消费类企业将是新环境下最具韧性的企业之一,即使居民储蓄意愿高涨,低值易耗的消费品仍有较好的盈利表现,这也就是经济学常常提到的“口红效应”。“第二类有韧性的是公用事业,水电油气;第三类则是国产替代,在中国的很多产业链条上就有不少行业上的隐形冠军”。
最后,管清友提出,应从资产配置的角度,与专业财富管理机构进行充分沟通,结合新的内外环境的变化,从管理极端不确定性的角度做好自己的资产配置和代际传承。
活动中,主持人、卓信财富客户还与管清友就2023年的市场环境、具有长期投资的价值行业等问题做了研讨与互动,现场妙语频出、掌声不断。作为2023年举行的第二场“卓信财富之旅”,不仅让线上线下的观众收获满满,也凸显了“浦发卓信”这一专业财富管理品牌全方位服务客户、打造有温度财富服务的初心和匠心。
自2021年开办以来,“卓信财富之旅”影响力逐渐扩大,浦发银行先后与多家头部投资机构合作,联合多家线上平台,以直播、专题、论坛等多种形式,将更多财富观点传播给客户,累计开展线上播放量突破1000万人次,全网影响力触达3000余万人次。
从携手名家大方探析宏观大势,到持续焕新财富管理产品体系,再到构建全生命周期的财富管理服务模式,“浦发卓信”不仅成为浦发银行财富管理服务的一张闪亮品牌,更成为深获客户认同最有温度的投资陪伴。