在消费市场结构性变革与成本压力交织的2026年上半年，十月稻田集团股份有限公司（09676.HK）交出了一份营收增速亮眼的中期答卷。期内，公司实现总收入人民币38.14亿元（人民币，下同），较去年同期增长24.5%；期内净利润达1.57亿元，同比提升35.4%。数据背后，这家以“为消费者提供健康、优质、安全的家庭食品”为使命的企业，正在品类拓展、渠道重构与供应链深耕中，走出一条从高速增长向高质量增长进阶的路径。

全渠道扩张驱动营收增长

上半年，十月稻田的营收增长并不依赖“单兵突进”，而是多点开花。作为公司“压舱石”的大米产品，收入同比增长30.4%至26.94亿元，占总收入比重升至70.6%，品牌影响力提升与中高端产品销量增加是主要驱动力。同时，公司敏锐捕捉到消费者对健康主食日益增长的需求——杂粮、豆类及其他产品收入同比增长34.5%至3.69亿元，增速领跑全品类。其中，带有清洁标签的七色糙米饭团等创新产品的推出，精准回应了年轻群体对轻食、便捷与口感兼具的复合诉求。干货及其他产品亦实现21.0%的增长，达到3.50亿元。

品类扩张的另一面，是公司主动的战略取舍：玉米产品收入同比下降7.3%至4.01亿元，系公司主动调整营销投放策略、维持盈利质量所致。这一“做减法”的举动，折射出公司从规模导向转向质量优先的经营思路。

全渠道生态体系的重构同步加速。报告期内线上渠道收入同比增长17.5%至21.58亿元，其中线上自营店表现尤为突出，收入同比大增41.6%至9.53亿元，反映品牌直销能力显著增强。线下渠道扩张势头更为强劲：现代商超渠道收入同比增长42.8%至7.08亿元——消费者的信任从线上延展至线下货架，产品正从购物车走向更多家庭的餐桌；经销网络收入大幅增长50.3%至2.52亿元，直接客户收入增长23.6%至6.96亿元。三大线下渠道齐头并进，表明公司从线上优势向全渠道均衡发展加速落地。

长期价值底盘稳固

尽管营收与净利润实现双增，但受成本端多重因素影响，公司毛利水平出现阶段性回落。期内毛利率由去年同期的21.8%降至18.2%，经调整净利润率由9.6%降至5.5%。管理层指出，产品运费、包装材料及原材料价格上涨是主要影响因素——这一成本压力并非孤例，而是全行业共同面对的现实挑战。

不过，从财务结构来看，公司底盘依然稳健。截至6月30日，现金及现金等价物达10.22亿元，较年初大幅增长138.1%，主要得益于经营活动现金流入。存货较年初下降34.7%至13.63亿元，存货周转天数由115天降至101天，营运效率持续提升。公司同时宣派末期股息每股0.32元，合计约3.38亿元，真金白银回馈股东。

一直以来，公司持续夯实在供应链壁垒与品牌价值层面的核心竞争力。2026年上半年新增内蒙古兴安盟扎赉特旗产业基地，截至报告期末，公司已在七大核心粮食产区建成8个现代化产业基地——从五常大米的原产地到敖汉小米的黄金产区，每一处布局都对应着一方优质土地。超过30条自动化生产线投入运营，并在上海、天津、沈阳、东莞设立四大区域配送中心。订单式生产模式下，通常能在三天内完成发货，田间到餐桌的距离不断缩短。品牌建设方面，公司围绕“流量+内容”双轮驱动，持续深化“玉米轻食季”“插秧节”等原创IP运营，2025年入选首批“中国消费名品”名单后，品牌势能进一步释放。

十月稻田是中国领先的家庭食品企业，2023年10月登陆港交所主板，旗下拥有十月稻田、柴火大院、福享人家等知名品牌，核心品类大米和玉米在市场上保持领先的销售量优势。作为中国大米、杂粮、豆类及籽类行业中为数不多实施全产业链运营模式的企业之一，公司已形成从采购、仓储、生产至销售、物流的完整闭环。