8月28日，新茶饮头部企业茶百道（02555.HK）交出了一份稳健的半年成绩单。在全球消费环境仍存不确定性的背景下，茶百道实现营收26.55亿元，同比增长6.2%；期内利润3.45亿元，同比增长3.5%。全球门店数增至8,863家，注册会员数突破2亿大关。
这份成绩单的意义不止于数字本身。在现制茶饮行业从“跑马圈地”步入“精耕细作”的新阶段，茶百道以多品类协同为抓手，以供应链为根基，正在走出一条差异化的高质量发展路径。茶百道董事会表示，2026年公司持续深化多品类战略，充分发挥研发与供应链优势，加快培育高质量增长新动能，终端经营实现稳步健康发展。
基本盘稳固：营收利润双增，门店网络健康扩张
上半年，茶百道的核心经营数据呈现出“稳”字当头的特征。在行业整体增速放缓的背景下，6.2%的营收增速和3.5%的利润增速，印证了公司经营策略的有效性。
从收入结构来看，销售货品及设备收入达25.24亿元，同比增长7.0%，占总收入的95.0%，是营收增长的核心驱动力。这一增长背后，是门店终端动销的活跃——加盟商的持续进货意愿，折射出门店经营质量的稳定。特许权使用费及加盟费收入为8,101.6万元，同比下降19.5%，主要系公司加大对加盟商的支持力度，维持分期收款政策所致。短期让利换长期共赢，这一策略调整体现了公司对加盟商生态健康度的重视。
门店网络的扩张同样保持稳健节奏。截至2026年6月30日，茶百道全球门店总数达8,863家，同比增长4.7%。其中中国内地门店8,791家，境外门店从去年同期的21家跃升至72家，覆盖13个国家和地区。
尤其值得关注的是下沉市场的深耕。上半年，茶百道三线及以下城市门店数量达4,099家，同比增长7.2%，增速高于整体门店增速。这一数据印证了公司“把握下沉市场结构性增长机遇”的战略判断。在当前一二线城市茶饮门店趋于饱和的背景下，下沉市场仍蕴藏着巨大的消费升级空间。茶百道根据不同城市层级及商圈特点，差异化配置门店模型并优化选址策略，在下沉市场找到了可持续的拓展节奏。
海外市场方面，韩国以32家门店成为茶百道最大的海外市场，马来西亚和新加坡分别设有9家和7家门店。报告期内，茶百道还新进入加拿大、新西兰及越南市场。海外业务被公司视为长期发展的重要组成部分，未来随着海外供应链体系和本地化产品研发能力的持续完善，海外市场有望贡献新的增长极。
产品创新破局：咖啡业务成第二增长曲线，品类矩阵持续丰富
如果说门店网络的稳健扩张是茶百道的“基本盘”，那么以咖啡为代表的多品类创新，则是公司打开成长天花板的“关键棋”。
上半年，茶百道在产品创新上动作频频。针对中国内地市场，公司共推出62款新品，升级迭代6款产品，开发入库产品配方246个。这一组数据背后，是公司“消费者需求洞察—市场趋势识别—产品研发—标准化管理”全链条产品开发机制的持续运转。
在核心的现制茶饮领域，茶百道围绕“冰奶”品类做深做透。以荔枝冰奶为代表，该产品在五十余天的销售期内累计售出超1,700万杯，连续两年成为行业顶流爆品。在此基础上，茶百道进一步延展冰奶产品系列，推出芭乐冰奶、葡萄冰奶等产品，形成了“趋势识别—爆品验证—系列化延展”的成熟产品开发路径，强化了消费者对冰奶品类的认知。
但真正引发行业关注的，是茶百道在现制咖啡领域的全力出击。
上半年，茶百道坚定推进茶咖业务协同发展，在咖啡豆选品、全自动咖啡机配置、研发团队建设等方面持续投入。截至目前，现磨咖啡机已覆盖超2,700家门店，约占境内门店的30%，超出年初预期。
产品层面，茶百道针对中国内地市场推出15款咖啡新品，包括鲜果橙C美式、粉雾芭乐拿铁、开心果香椰美式等多款高质价比产品。其中“虎斑橘拿铁”凭借现刨橙皮与芝士奶盖的创意搭配走红出圈，仅预售阶段就卖出超20万杯。8月，茶百道宣布赵今麦成为其全球品牌合伙人及咖啡首席推荐官，进一步加码咖啡业务的品牌声量。
咖啡业务的战略价值，已经在经营数据上得到初步验证。2026年第二季度，咖啡销量占总杯量比例已超10%，保持良好增长趋势。部分门店咖啡日均出杯量突破百杯，显著提升了早餐、下午茶等时段的销售业绩，同时也有效带动了原有茶饮产品的销量。
咖啡对于茶百道的意义，远不止于增加一个品类。它意味着消费场景的延伸——从午后奶茶到早晨咖啡，门店的经营时段被拉长；也意味着客群的拓展——咖啡消费群体与茶饮消费群体既有重叠又有互补，有助于提升单店坪效和用户粘性。在“茶咖融合”成为行业趋势的当下，茶百道凭借规模化门店网络和供应链能力，已在这场竞赛中占得先机。
此外，茶百道还在探索更广阔的品类边界。以“实在木薯甜品碗”为代表的替餐类产品、以“佛手柑柠檬水”为代表的替水类产品相继上市。这些新品类的意义在于——它们不再局限于“饮品”场景，而是向“轻食”“日常补水”等更高频的消费场景延伸，为门店创造新的增量空间。
供应链筑底：27个仓配中心织就高效冷链网络，从产地到门店锁鲜
产品创新的底气，来自供应链的支撑。在现制茶饮行业，供应链能力直接决定了产品的品质稳定性、成本优势以及门店的运营效率。茶百道深谙此道，上半年在供应链基础设施建设上持续加码。
截至2026年6月30日，茶百道在全国共设立27个仓配中心，上半年新开设淮安仓配中心，进一步加密了华东区域的配送网络。这一布局的直接成效是：约94.24%的门店实现下单后次日达，约95.15%的门店每周可获得两次或以上配送服务。在北京、上海、成都及重庆等城市，公司还推行了夜间配送服务，进一步提升仓配资源利用效率。
对于以“鲜”为核心的现制茶饮而言，配送频次和时效直接决定了门店出品品质的稳定。特别是随着鲜果、鲜奶、咖啡等原料品类日益丰富，对冷链能力的要求持续攀升。茶百道通过多温层仓配体系及区域化布局，持续提升配送效率与运行稳定性，确保门店原材料的新鲜度与品质一致性。
在水果这一核心原料品类上，茶百道的供应链能力尤为突出。截至报告期末，水果统一配送已覆盖门店总数的91%。公司通过扩大产地直采，以及干线运输、城市配送及快递配送的协同模式，构建起全线高频冷链供应网络，实现了桑葚、杨梅、荔枝等水果从产地到门店的高效供应和快速周转。
在上游原料布局方面，茶百道位于福建福州的原叶茶生产基地及位于四川成都的包材生产基地，持续进行生产设备技术改造，进一步精进原物料品质，保障茶叶及包材的稳定供应。
值得一提的是，供应链能力还在为海外扩张提供支撑。茶百道已前置对接各国家和地区进出口环节，通过改善交付管理及推动信息化系统上线，全力支持境外业务发展。
分析人士指出，茶百道的供应链体系正在从“支撑经营”向“驱动增长”进化。当行业竞争从价格战转向品质战、效率战，供应链的厚度决定了企业能走多远。茶百道在仓配网络、冷链能力、产地直采等方面的持续投入，正在构筑起竞争对手难以短期复制的护城河。
在现制茶饮行业从“增量竞争”转向“存量博弈”的当下，茶百道用多品类协同打开了新的成长空间，用供应链深耕夯实了竞争壁垒。随着茶咖协同效应的持续释放，以及海外市场、新品类探索的逐步推进，这家扎根成都、布局全球的茶饮企业，正在展现中长期成长的确定性。多品类协同效应加速释放，有效拓宽门店经营边界，整体运营态势健康稳定。
正如茶百道董事会在半年报中所言，公司将持续深化多品类战略，充分发挥研发与供应链优势，加快培育高质量增长新动能。扎根成都、布局全球，在“稳”与“进”之间寻找最优平衡，在“守正”与“创新”之间不断拓展边界——茶百道的长期主义答卷，正在时间的检验中一笔一画地书写。
王贾/文
