经济观察网 恒合股份2026年Q1油气回收主业边际改善，目前连续三年亏损，后续业绩及合作进展受关注。

业绩经营情况：
这是最直接的观察窗口。公司2026年Q1主业（油气回收治理与监测）已出现边际改善（收入增长1.38%），但整体仍亏损。关注点在于：1）主业收入能否持续增长；2）拖累巨大的陶瓷电容压力芯体业务（Q1收入降92.49%）是否止跌；3）综合毛利率能否回升。公司已连续三年亏损，若2026年继续亏损，将触及北交所的财务类退市风险警示情形。公司虽表示目前未触及，但压力显而易见。截至2026年3月末，公司在手订单3411.97万元，需关注其转化为收入的速度。

业务进展情况：
公司在5月的业绩说明会上提及与华培动力的合资公司合作，这被视为处置亏损子公司芯智感、引入产业资本的关键一步。关注点：合资公司是否正式成立、业务规划及对上市公司报表的影响。

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