5月22日，证监会发布消息，近日依法对Tiger Brokers (NZ) Limited（下称“老虎”）、富途证券国际（香港）有限公司（下称“富途”）、长桥证券（香港）有限公司（下称“长桥”）境内外相关主体在境内非法经营证券业务等行为立案调查并作出行政处罚事先告知。
证监会表示，老虎、富途、长桥境内外相关主体未经核准，未取得经营证券经纪业务许可、经营证券融资融券业务许可，在境内开展证券交易营销推广、处理交易指令等相关证券业务服务并获取相关收益，违反了《证券法》第一百二十条的规定，构成非法经营证券业务。
对于上述机构的非法跨境展业行为，证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。拟对当事人实施的行政处罚，当事人享有陈述、申辩及要求听证的权利，将充分听取当事人意见后，依法作出行政处罚决定。
受此消息影响，富途、老虎美股盘前出现崩盘式下跌。截至北京时间5月22日18时，老虎、富途美股盘前跌幅均超过35%。
5月22日，富途在旗下app富途牛牛回应称，公司将严格按照监管最新指引，同时会协助内地存量投资者有序妥善应对，保障客户财产安全，维护市场平稳秩序。公司目前暂无详细时间表和具体方案，待监管细则完全明确后将作通知。富途牛牛方面还表示，公司早前已全面停止为内地身份申请者开设账户，截至2026年一季度末，公司中国内地有资产客户数占全集团有资产客户总数的比例已降至13%，海外有资产客户数持续攀升。
同日，长桥证券也回应称，将严格按照监管要求落实整改，依法合规推进相关安排。长桥证券还表示，其香港持牌主体受境外监管机构监管，公司将按要求正常服务客户，客户可正常交易、出入金，账户服务暂不受影响。
涉事机构多次被点名
2025年，港股市场活跃，“打新”热持续。富途、老虎的业绩也水涨船高。Wind数据显示，2025年富途总营收为119.36亿元，同比增长68.11%；老虎的总营收为41.85亿元，同比增长56.32%。
年报数据显示，截至2025年底，富途旗下富途牛牛和Moomoo应用程序注册用户数达2918万，同比增长16%，客户总资产为1.23万亿港元，同比涨幅达65%。同期，老虎证券的客户总资产达608亿美元，同比增长45.7%，创历史新高。
实际上，证监会曾多次明确过老虎、富途、长桥等境外券商在境内的违规展业行为。
2016年7月26日，证监会官网发文，点名老虎、富途等网站和移动客户端提供美股、港股等境外证券买卖服务。证监会表示，境内投资者通过境内互联网公司的平台网站或移动客户端参与境外证券市场交易，由于没有相应的法律保障，且证券投资账户及资金均在境外，一旦发生纠纷，投资者权益将无法得到有效保护。
2022年12月30日，证监会依法开展对富途、老虎等境外券商非法跨境经营的整治工作，取缔增量非法业务活动，禁止其招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户，并妥善处理存量业务。
2023年5月，老虎、富途分别在官网宣布，在中国境内线上应用商店下架老虎国际app和富途牛牛app，调整不影响存量客户对app的正常使用。
2025 年6月13日，长桥宣布，官网已全面停止了中国大陆境内用户通过存量证明方式的开户形式。目前不接受存量证明开户，中国大陆客户仅限实际在境外工作/生活者可开户。中国大陆境内的已有存量用户可继续使用长桥客户端进行投资交易，相关服务和业务均不受任何影响。
非法跨境证券整治新规落地
5月22日，证监会宣布，近日，经国务院同意，中国证监会、工业和信息化部、公安部、中国人民银行、市场监管总局、金融监管总局、国家网信办、国家外汇局等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》（下称“方案”）。
方案明确，取缔非法跨境经营活动的措施为禁止境外机构在境内开展证券期货基金业务相关营销招揽活动、提供相关开户、处理交易指令、资金划转等交易服务。禁止境内相关主体协助境外机构违法开展营销、交易服务，以及为其提供网站、交易软件开发运营、客户服务等。
中国证监会有关部门负责人表示，禁止境外机构在境内非法开展证券期货基金业务相关营销招揽活动，包括在境内运营网站及交易软件、发布营销信息、推送投资资讯、开展返利营销活动、宣传推介和诱导认购境外股票等。禁止互联网平台在境内为境外机构非法跨境经营提供营销宣传、证券期货开户通道等便利。禁止网络自媒体账号在境内发布相关推介引流信息。
方案指出，证监会将会同有关部门约谈非法跨境经营境外机构，督促其制定整改工作方案，明确停止相关经营工作的进度安排，并对相关主体开展调查；金融监管总局将约谈相关提供账户服务的境内银行。网信办将及时对相关涉非信息和账号进行清理处置，对问题严重的互联网平台及网络自媒体进行严肃约谈并处罚；电信主管部门将对涉及的境内网站、App进行下架或关停；市场监管部门将对违法广告进行治理；公安部将对涉嫌犯罪的主体立案侦查等。
在清理存量业务方面，方案设置了2年集中整治期，期间禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金。集中整治期满后，境外机构全面关停境内网站、交易软件及配套服务，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务。
南开大学金融学教授田利辉表示，投资者通过非法渠道开展境外投资，由此产生的纠纷或损失将难以得到境内法律的充分保障和救济。本次整治工作的主要出发点是通过严打非法经营活动保护投资者合法权益，引导境内投资者通过港股通、合格境内机构投资者（QDII）及跨境理财通等合法渠道开展境外投资。
