经济观察网 礼来（LLY）2026年Q2营收利润超市场预期，上调全年业绩指引，GLP-1相关产品表现亮眼，管线研发取得关键进展。

业绩经营情况：
Q2营收229.7亿美元，同比+48%，高于市场预期的205.9亿美元；调整后EPS 8.38美元，同比+33%，远超预期的6.31美元。基于强劲增长，公司上调全年营收指引至850-870亿美元（此前820-850亿），调整后EPS指引35.50-36.50美元 。Non-GAAP毛利率升至86.3%，得益于成本改善与产品结构优化。公司同时将全年"性能利润率"目标从47%-48.5%上调至49%-50.5% 。另外，Q2确认了28亿美元收购相关费用，对短期利润形成拖累。

业务进展情况：
Mounjaro（降糖）Q2收入99.43亿美元，同比+91%；Zepbound（减重）收入49.28亿美元，同比+46%。两者合计占单季营收约65%。海外市场增速亮眼，Mounjaro海外收入同比大增172%，中国区受益于医保目录纳入，销量快速提升 。口服GLP-1药物Foundayo（orforglipron）Q2首次贡献收入9800万美元，已提交2型糖尿病上市申请。三靶点药物retatrutide（GIP/GLP-1/胰高血糖素）三项III期肥胖数据包已完整，计划2027年Q1向FDA提交BLA，有望进一步巩固领先地位 。

行业与风险分析：
Zepbound因主动降价扩大覆盖面及返利折扣，美国市场实际价格下降约9%，价格端持续承压 。

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