新华财经北京7月21日电 德商银行策略师指出，在中东紧张局势及能源价格上涨的双重背景下，若欧央行强烈暗示愿意进一步加息，欧元将获得明确支撑。该机构预计，本周央行将维持利率不变，但于9月再次启动加息。

德商银行判断，本周议息会议上欧央行不会调整利率水平。三菱日联策略师亦持相同观点，认为本周加息可能性极低，即便是委员会中的鹰派官员也倾向于按兵不动。这一共识表明，当前政策窗口期以观察为主，央行需要更多时间评估能源价格冲击向核心通胀传导的广度与深度。

然而，"不动＂并不意味着＂不鹰＂。德商银行强调，若美伊冲突进一步升级，欧央行如何明确表态准备在9月之后继续加息，将成为限制欧元兑美元下行空间的关键因素。换言之，前瞻指引的措辞强度，而非本周的利率决议本身，才是本周会议对汇率影响的核心变量。

在政策路径方面，能源价格的持续反弹为9月加息25基点的预期提供了坚实支撑。德商银行将9月视为本轮紧缩周期的下一个行动窗口，届时央行将基于夏季能源价格数据及通胀预期变化作出决策。

市场定价已充分反映这一预期。利率衍生品显示，交易员已几乎完全定价年底前欧央行将实施两次加息，短期利率随之重返年内高点。这一定价水平意味着，若9月会议未能如期加息，或前瞻指引措辞不及预期鹰派，短期利率面临向下修正的风险。

德商银行还指出，美国近期通胀数据走软，削弱了能源价格上涨对美联储加息预期的推升作用。这一变化使得欧美利差向有利于欧元的方向转变，为欧元提供了额外的结构性支撑。

编辑：崔凯