9月30日，由《经济观察报》主办的第十四届金融发展论坛暨卓越金融企业盛典成功举办，论坛以“聚焦高质量发展 共创金融新篇章”为主题。齐聚政策研究者、经济学界专家、金融从业者，围绕“十五五”开局下金融业转型、国内宏观经济形势、全球经济失衡、科技革命机遇挑战等议题展开研讨，探寻金融与实体经济高质量发展路径。

《经济观察报》副总编辑郭宏超致开幕辞。他谈到，当前行业面临几个现实拷问：银行业利差持续收窄，寻找新增长点压力加大；资管市场有所回暖，但客户风险偏好依旧谨慎；企业出海浪潮下，跨境业务要同时应对资金、汇率、合规多重考验。这些微观问题折射行业现实：市场并不缺资金，难点在于把资金转化为长期资本，把产品转化为客户信任，把对外开放升级为全球服务能力。

郭宏超提出，中国金融下一阶段的“卓越”，不再单纯追求规模做大，而是要做到更准、更稳、更久。2026 年作为“十五五”开局之年，金融工作主线是防风险、强监管、促高质量发展，行业从规模速度导向转向质量效益导向。息差收窄、需求分化、监管趋严成为共同挑战，而科技创新、先进制造、绿色低碳、养老消费，对金融服务提出新要求，评价企业不再只看抵押物，更加看重技术、现金流、数据与团队，服务模式也从单一产品销售升级为全生命周期综合方案。

他引用数据表示，我国金融体系正从银行主导，迈向银行、资本市场、股权投资、保险、财富管理协同发展的生态，机构比拼的不再是资产体量，而是产业理解能力、风险定价能力以及陪伴客户穿越周期的定力。他同时指出行业几大变化：企业从产品出海走向产业出海，跨境金融需要从通道服务升级为结算、融资、汇率避险、全球合规一体化生态服务；资管行业回归长期价值逻辑，机构要做好波动管理，强化客户长期陪伴；AI正在深度介入投研、风控、运营全链条，但金融可以拥抱技术，不能过度依赖技术，优质机构应当实现技术、风控、合规与人的专业判断协同。

“财经媒体既不是啦啦队，也不是旁观者。”郭宏超表示，媒体要做好三件事：把复杂金融问题讲透，让创新被理解；客观揭示风险，保持市场理性；记录行业长期主义实践。卓越金融企业盛典正是为此设立，卓越没有统一标准，无论规模大小，能够繁荣时期守底线、调整时期有耐心、变革时期持续学习的机构，都值得肯定。金融是和时间做朋友的行业，短期看规模排名，长期看信用、能力与口碑，中国金融业正走向更加真实健康的发展道路。

论坛上，中国宏观经济学会副会长、原国家信息中心总经济师祝宝良发表《我国目前的经济形势和展望》主题演讲。他判断，当前我国经济呈现供给强、需求弱、K 型分化特征，经济韧性根基稳固，但内需不足叠加信心偏弱，需要改革与政策协同发力，打通生产消费的良性循环。

祝宝良介绍，上半年我国GDP增速4.7%，就业大盘总体稳定，但青年群体失业率仍然偏高。供给端，1—8月装备制造业增速接近10%，对工业增长贡献率接近70%，高新技术、数字产业表现亮眼，其余工业板块增长平缓，分化传导至企业盈利与资本市场；需求端呈现内需偏弱、外需高增格局，消费修复乏力，社零增速回落至1.1%—1.2%，房地产、基建、制造业投资均承压，出口成为重要支撑。

在他看来，供给端优势来自制度红利、劳动力、完整产业链与超大规模市场；而内需疲软是结构性、周期性、信心因素多重叠加。结构性上，我国居民可支配收入占GDP比重并不低，但居民消费率远低于国际水平，财产性收入、社保转移性收入存在短板，农民工尚未完全市民化进一步压制消费潜力。周期性层面，房地产深度调整持续拖累投资，基建受项目储备、地方财政、隐债化解约束，制造业面临产能过剩与外部贸易保护。同时，海外贸易壁垒、家庭资产缩水、AI替代就业的担忧，压制居民消费与企业投资意愿。

对此祝宝良提出“改革要用力、政策要加力”，将政策重心向消费倾斜。改革层面，分步提高城乡居民基础养老金，推进农民工市民化；推动上市公司分红，增厚居民财产性收入；优化财政支出结构，加大教育、社保、医疗民生投入。宏观层面实施适度宽松的财政货币政策，用好专项债、政策性工具，刺激服务消费；对外适度调整出口退税，增加汇率弹性，缓和国际贸易摩擦。

展望后市，祝宝良预计下半年GDP有望维持4.5%左右，明年增速大体相近。消费随基数效应有望边际改善；基建形成托底，但房地产投资短期仍存压力；出口未来 2—3年依旧具备韧性，净出口保持正向贡献；国内通胀压力有限，贸易顺差将支撑人民币升值。内需问题化解并非一朝一夕，需要持续的政策与改革配合。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强带来《全球和中国经济如何修复失衡》的主题分享。恰逢两年前“9・24” “9・26”稳经济政策出台两周年，邢自强分析，受中美宏观政策路径依赖、科技革命、地缘政治三重因素影响，未来五年全球 K 型分化或将进一步加剧。国内要警惕微观政策叠加带来的 “合成谬误”，居民部门已陷入自我强化的去杠杆泥潭，需依靠中央财政打破负反馈；面向“十五五”，要科技攻坚和社会保障改革并举、释放内需，构建消费与创新的正向循环。

邢自强对比中美宏观政策镜像：美国经济过热却维持高财政赤字，加息属于被动应对通胀；国内名义GDP增速徘徊在4%以上，仍处在打破低物价循环的探索阶段，但过去一年广义财政赤字有所收缩，多项征管政策叠加存在顺周期紧缩风险，财政执行力度存在优化空间。

他提出，中美同为新一轮科技革命领跑者，美国侧重算力与大模型，但AI 红利集中，加剧社会贫富差距；中国的核心优势在于AI的产业落地，依托完备工业体系、智能工厂与5G基站，未来 5—10 年国内制造业全球增加值占比有望由28%提升至三分之一。但智能化改造机器替代人力，同样会放大国内 K型分化。地缘安全优先的政策导向，也在一定程度延缓了两国内部民生分配改革落地。

邢自强重点警示居民部门加速去杠杆问题，过去一年居民主动偿债达1.3 万亿元，负债下降的同时资产缩水，仅靠居民和地方政府难以走出泥潭。他建议，发挥中央财政与主权债务工具作用，可研究按揭贷款贴息；用好超长期特别国债缓解地方财力，加大服务业消费与能源安全项目投入，实现经济短期托底。

中长期看，工业母机、机器人等赛道迎来机遇，但代表产业向上的“K 型一撇”仍较薄弱。既要攻坚硬科技，也要完善社会保障解除消费顾虑，用内需壮大反哺科技创新。邢自强对2027—2028年深层次改革落地抱有期待，结构性改革不会因外部博弈被搁置。

主题演讲结束后，论坛设置两场重磅圆桌对话，来自银行、理财子公司、公募基金的行业实战专家，围绕财富管理行业现实挑战展开务实研讨。第一场圆桌主题为《国际化形势日益复杂背景下，如何进行资产配置提高投资者盈利体验》，交通银行私人银行部副总经理黄大海、博时基金投资决策委员会专职委员兼年金投资部经理于善辉、汇添富基金资产配置中心总监、投资决策委员廖亮、渣打中国财富管理部投资产品及投资顾问总监闵成参与对话。嘉宾结合海内外市场波动环境，分别从私人银行客户经营、大类资产配置、年金投资、跨境财富服务等角度，探讨如何通过多元资产组合、投资者陪伴、适配不同风险偏好的产品体系，在震荡市场中改善投资者实际获得感。

第二场圆桌议题聚焦《市场利率下行持续冲击，理财子如何向权益类资产要收益》，民生理财副总裁王旭、华夏理财投资研究部总经理杨勤宇、平安理财混合投资部总经理唐沪军、北银理财党委委员、总裁助理刘坡忻、中邮理财权益投资部负责人龚晨晨共同参与讨论。面对固收收益持续收窄的行业大环境，各位理财子高管围绕权益能力建设、投研体系搭建、风险控制、产品设计、投资者适当性管理等现实命题交流实践经验，剖析理财机构布局权益投资的机遇与现实约束，分享净值化时代理财子公司的转型路径。

两场圆桌立足行业一线实践，直面财富管理、资产管理领域的真问题，为机构业务迭代提供了诸多可参考的实践思路。

本届论坛汇聚学界智慧与金融机构实务经验，既从宏观层面研判中国经济修复路径，也落脚财富管理、资管行业转型的现实命题，搭建起思想交流的行业平台，完整记录中国金融业迈向高质量发展的实践进程。