经济观察网 *ST四通（603838）披露2026年上半年财报，营收增长但归母净利润亏损扩大，主业盈利能力走弱保壳压力加剧。

业绩经营情况：
8月28日公司发布中报，上半年营收虽增17.68%至2.04亿元，但归母净利润亏损扩大至2577.4万元（去年同期亏1620万元）。增收不增利，且三费占比同比暴增69.4%，说明主业造血能力持续恶化。此前市场炒作的是“困境反转”预期，但这份成绩单直接把预期打回原形——连年亏损、扣非为负，保壳压力不降反升，资金用脚投票。

公司基本面：
公司主业务家居陶瓷+锆钛矿精炼，毛利率仅9.54%，卫生陶瓷板块毛利率为-37.94%——卖得越多亏得越多。即便有“保壳”预期，但在缺乏实质性资产重组或主业改善信号前，股价上涨只是资金游戏。目前总市值34.8亿元，PB约4倍，对一个亏损ST股来说，估值并不便宜。

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