经济观察网 长风药业（02652）发布2026年中期报告，营收微增但亏损扩大，集采价格续期引发市场对其后续毛利率的担忧。

业绩经营情况：
8月31日发布的中期业绩显示，收益2.10亿元同比仅增2.1%，但期内亏损扩大至1051万元（去年同期亏损仅123万元）。虽然毛利微增至1.61亿、毛利率升至76.8%，但非经营性汇兑亏损（美元兑人民币贬值）和其他开支从42万暴增至1221万，财务成本也增67.5%——市场看到的是"经营层面爬坡、但账面上钱在烧"。中报收益同比只增2.1%，主要靠CF017在中东的海外扩张撑住（当地客户基础扩大带动收益增加）；而非集采影响的院内市场，自2026年5月起采购已逐月回升 。所以下跌不是"业绩崩了"，而是"增速预期落空"——市场之前给的故事是"海外放量+第二曲线CF018（鼻喷）高增"，中报里CF018具体数据没单列，只有CF017撑场面。

行业政策与环境：
报告里明确提到"集采价格续期后平均售价下行，可能对后续毛利率构成压力" 。CF017（布地奈德混悬液）作为核心收入来源（2025年占营收近80%），集采降价是利润坍塌的主因（2025年销售收入从5.74亿降至3.45亿）。市场担心的不是这份中报，而是后续毛利率能否守住75%以上——这是估值锚定问题。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。