新华财经北京7月8日电 加拿大5月商品贸易顺差扩大至42.4亿加元（约合29.8亿美元），连续第四个月增长并创下四年来最高水平。尽管账面顺差亮眼，但多位分析师指出，剔除价格因素后的实际出口动能并未同步增强。

从出口结构看，5月加拿大出口增长主要由金属矿石和非金属矿物驱动，该类别出货量环比大幅增长16.1%。

加拿大统计局明确表示，这主要归因于硫磺出口的变化。自中东冲突爆发以来，经由霍尔木兹海峡运输的硫磺量有所下降，全球供应链的阻断效应使得加拿大作为替代供应方的地位得到强化，进而推高了相关产品的出口金额。

与此同时，加拿大对美国市场的依赖程度进一步加深。5月对美出口环比增长1.5%至537.2亿加元，实现连续四个月增长，占当月出口总额的比重接近70%。在自美进口环比下降1.4%的共同作用下，加拿大对美贸易顺差从4月的103亿加元扩大至116亿加元，创下自2025年1月以来的最大顺差额。

面对创纪录的顺差数据，市场机构保持了审慎态度。加拿大皇家银行分析师指出，剔除价格因素后，5月加拿大出口量实际下降了0.5%，进口量亦小幅回落，后者主要受黄金进口减少影响。尽管名义顺差扩大，但实际贸易量的收缩意味着外需拉动作用有限。分析师预计，随着国际环境逐渐稳定，贸易对加拿大经济增长的拖累将低于2025年，第二季度整体仍有望实现大幅增长。

凯投宏观分析师则更为直接地表示，情况并不像表面数据看起来那么好，因为出口量基本未变。并认为，当前数据的唯一积极因素在于进口量的变化反映出国内需求正在逐步改善。5月贸易数据与该国GDP环比小幅增长0.1%的初步估计相符，印证了经济正处于温和修复通道。

编辑：马萌伟