南方财经 21世纪经济报道记者赖镇桃 杨雨莱 河内、胡志明报道

最近，越南地产股再次跌入债市爆雷后的“至暗时刻”。截至9月30日，越南VN30指数周跌2.46%，多只热门地产股猛烈下挫，跌至2022年以来的最低位。2022年，堪称越南房地产行业近十年来“最悲壮”的一年——大批地产商债务违约，资金链瞬间断裂，破产、清盘轮番上演，留给购房者的只剩数千个烂尾楼项目。

如今，越南地产股再次跌进2022年以来的低位，是否预示着危机正卷土重来？

近日，21世纪经济报道记者实地走访河内、胡志明市的楼盘和中介机构，发现越南房地产业确实再次回到了相似的历史场景：信贷收缩，流动性紧张，从贷款利率到债券收益率都在大涨——这是一场对楼盘去化和房企现金流的严峻考验。

但和几年前不同的是，行业经历过一轮出清，能继续留在牌桌的都是体格更健壮的大玩家；国际产业转移还在继续，外资加速布局越南，房地产的买盘在扩大；政府亲历过崩盘的风浪，正试图用行政手段和货币政策控制过快的扩张节奏。

交易量、去化周期、二手房价格……种种数据都反映出今年越南楼市正在降温。对于投资者来说，这是逢低入场的信号吗？这究竟是短暂降温还是深度调整的开端？新的机会在哪里？问题的答案，或许要回到“钱会去哪里”以及“谁来接盘”这两个核心问题上。

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