新华财经北京11月5日电 巴西央行货币政策委员会（Copom）一致决定维持基准利率Selic在13.75%不变。该行在随附声明中称，当前Selic利率“具有显著紧缩性”，但参考情景面临的不确定性大幅上升，通胀预期走高，货币政策因此处于“挑战性局面”，需要在政策执行中保持冷静和谨慎。

通胀风险偏向上行

声明对通胀的判断构成本次决议的核心表述。巴西央行称，通胀面临的上行和下行风险“仍高于正常水平，且存在上行不对称性”。这一措辞与“通胀预期走高”并列出现，指向委员会对价格压力持续性的评估尚未转向。

声明同时提到，参考情景的不确定性显著上升，该行将这一组合描述为货币政策面临的挑战。

经济活动与就业同步降温

在实体层面，巴西央行给出了两个方向的观察。其一是“国内经济活动放缓更为明显”，被声明列为当前形势的“另一个特征”；其二是劳动力市场“在边际上显现放缓迹象”。

两项表述均指向增长与就业动能的减弱，但声明未就二者之间的关系作出因果说明。在利率维持在13.75%高位的背景下，声明将经济活动放缓与显著紧缩性的利率环境并置陈述。

财政因素进入政策视野

巴西央行表示，委员会将“监测财政政策动向”，并“持续关注国内财政政策进展对货币政策和金融资产的影响”。

声明称，在不确定性上升的背景下，该行“进一步强化谨慎立场”。财政变量在此次声明中获得独立位置，与通胀预期和参考情景不确定性共同构成其风险清单。

卢拉胜选后，其竞选承诺与投资者对财政纪律的担忧形成直接碰撞。卢拉此前承诺增加政府支出，支持在不降低工资的情况下缩短工作周，并为陷入困境的家庭减轻债务负担。他还提出周末公共交通免费，以争取低收入选民支持。这些政策加剧了投资者对财政纪律的担忧。

编辑：马萌伟