新华财经上海9月28日电 （记者 高攀）在全球能源转型与地缘政治重构的十字路口，全球矿业巨头正重新校准其中国市场战略。

澳大利亚必和必拓集团首席执行官康柏德（Brandon Craig）近日到访上海、北京等地，与中国政府官员、企业客户及合作伙伴密集会面，并应邀出席第十五届中国国际钢铁大会发表重要演讲。

这是康柏德自7月1日履新首席执行官以来首次到访中国，凸显了必和必拓对中国市场的高度重视。期间，康柏德接受新华财经专访，畅谈必和必拓的中国市场战略、未来对华合作重点、大宗商品资本配置逻辑，以及人工智能（AI）浪潮对大宗商品市场的影响。

康柏德此行释放出的信号十分明确：中国，仍然是这家全球矿业巨头长期增长战略的绝对核心。

在他看来，中国市场对必和必拓的价值，远不止于庞大的大宗商品需求，更在于中国日益崛起的制造能力、技术实力、供应链韧性与创新潜力。同时，双方的合作模式正在经历一场深刻变革，必和必拓亟需从单纯的资源供应商，转型为深度融入中国创新生态的战略伙伴。

图为必和必拓集团首席执行官康柏德（受访者供图）

投资面向未来的大宗商品

作为全球大型矿业公司，如何在现有的铁矿石、冶金煤、铜和钾肥四大业务板块之间配置资本，是康柏德面对的核心战略问题之一。

他的答案，不是追逐眼前价格，而是把时间尺度拉长到十几年乃至几十年。

“如果每天盯着铁矿石价格，我们完全可以在铁矿业务上投入资本，并在短期内获得比投资钾肥或铜矿更强劲的回报。但我们必须超越短期，着眼于超长期。”在位于上海黄浦区的必和必拓中国办公室，康柏德向记者娓娓道来。

在康柏德的资本配置框架中，首先要预测未来全球经济走势，其次判断不同大宗商品未来的供需平衡，再进一步评估哪些资源具有最强的长期基本面和投资回报潜力。

铜，正是这一逻辑下的典型案例。随着现有矿山品位逐年下降、铜矿资源自然衰减，而电气化、人工智能和数据中心等领域持续推高铜需求，必和必拓预计到2035年，全球铜市场可能面临约700-800万吨的供需缺口。

“当我们审视那800万吨的供需缺口时，便会进一步推演：全球将如何应对这一需求？我们梳理了世界各地的相关项目，评估哪些有望成功、哪些可能难以落地，并思考自身能否在弥合供需缺口的过程中发挥作用。”康柏德解释道，“随后，我们还会测算：如果所有我们认为具有潜力的项目一道投入市场，铜的供需格局将发生怎样的变化？在此基础上，这一投资对我们而言是否具备吸引力？”

从研判全球供需缺口，到评估潜在项目落地可行性，再到测算行业基本面和项目投资回报率——只有当上述各项因素均得到充分验证时，必和必拓才会作出投资决策。

康柏德指出，必和必拓并不会押注某一个项目，而是建立一个“项目组合”，让不同项目相互竞争，再从中挑选最优质的项目进行投资。“我们并非着眼于未来两三年的回报，而是着眼于未来数十年的投资布局。”

这也正是必和必拓近年来业务组合不断演变的底层逻辑：从早期的铅锌生产商，到跻身钢铁制造商行列，再到确立以铁矿石为主导的业务格局，如今又进一步向铜转型；而随着铜业务日趋成熟，钾肥有望接棒，成为下一阶段的重要增长引擎。

“我们始终紧扣全球范围内的重大宏观趋势，持续推动业务的转型升级。”康柏德坦言，这并非易事，公司既要在当下收获丰厚回报，又要将这些收益再投向面向未来的大宗商品。

“倘若我们能在经济研判上做到精准，凭审慎的判断甄别出最具增长潜力的大宗商品，就将从根本上决定我们的长期投资回报。”康柏德指出，这正是必和必拓业务中最关键的决策，也是其核心竞争力所在，“只要选对了与宏观趋势相契合的大宗商品，我们就占据了最有利的阵地。”

“我们的目标很明确：在基本面最强劲的大宗商品中精挑细选，在全球范围搜寻最具投资价值的资产，并以尽可能高效的方式加以培育与开发。唯有如此，才能成就一家持续创造卓越回报的企业。”康柏德总结道。

AI是铜需求的催化剂，但并非主角

AI和数据中心正成为全球资本市场最热门的投资主题之一，这股浪潮也在向大宗商品市场传导。铜尤其受到关注，因为数据中心、电网以及电气化基础设施都需要大量铜。

不过，在康柏德看来，市场可能有些高估了AI对铜需求的直接拉动。他表示，全球铜消费中，约80%的需求仍来自建筑、电力、家电和工业设备等传统终端用途；另有约10%来自全球电气化程度的提升，包括可再生能源和脱碳进程；数据中心则仅占剩余约5%至10%。

但这并不意味着数据中心需求不重要。“哪怕市场上短缺一吨铜，都会带来问题。”康柏德指出，数据中心铜需求的增长速度非常快。他预计，全球数据中心相关铜消费量可能从目前的水平快速攀升，到2030年达到约100万吨，并在2050年进一步增至300万至400万吨。

但从供需平衡角度看，康柏德认为，铜行业面临的最大风险并不是数据中心需求增长过快，而是供给端扩张速度跟不上。现有矿山品位下降、资源逐步枯竭，以及新矿建设周期漫长，都意味着全球必须以更快速度开发新的铜矿。

对于铜价前景，康柏德明确持乐观态度。他表示，美国潜在的“232关税政策”可能成为影响短期铜价走势的重要因素；但从更长期看，决定铜价的核心仍是供需基本面，以及行业需要多高的价格才能真正刺激新的供应进入市场。只要全球铜供应继续难以满足需求，价格就仍将面临上行压力。

面对关税政策和地缘政治等因素给大宗商品贸易带来的不确定性，康柏德认为，全球大宗商品市场不应走向割裂，维护全球贸易和市场机制高效运转仍然重要。

“作为一家企业，我们应当珍视自由贸易，深入了解我们的客户及其需求，并认识到我们的职责就是满足这些需求。我们必须确保资源供给被视为一项全球性责任，而资源的消耗应有利于全人类。”他表示，市场高效运转至关重要，因为价格信号在引导全球产业应对未来市场挑战方面具有不可替代的重要作用。

在康柏德看来，面对全球不确定性，企业真正需要做的，是打造高质量的投资组合、持有优质资产、维系稳固的客户关系，切实满足客户需求，并维护市场的高效运转，从而避免未来出现市场失序。

业务版图与中国工业化进程同频共振

就任必和必拓首席执行官后，康柏德选择中国作为其首次国际访问的目的地。这一决定背后，是跨越一个多世纪的商业纽带，以及对未来增长引擎的精准判断。

“中国对必和必拓而言是一个极其重要的市场。”康柏德说，“许多人或许并不了解，必和必拓已有140年的历史，而我们与中国开展业务也有135年。”

据康柏德回忆，必和必拓最早一笔对华交易大约发生在1891年，当时必和必拓首次向中国出口52吨铅，从澳大利亚新南威尔士州运抵中国福州港。

时光流转，必和必拓从一家主营铅锌的企业逐步发展为钢铁生产商，随后又向上游延伸，转型为资源型企业。这一业务版图的变迁，恰与中国工业化进程高度同频共振。

“随着中国对外开放并开启工业化进程，我们就投入大量精力研究中国的发展动向，包括一线城市的建设规模、基础设施的推进节奏。”康柏德说，早在2000年左右，必和必拓就敏锐地洞察到，“中国正处于快速工业化阶段，对高品质铁矿石的需求十分旺盛，同时还需要优质的冶金煤。”

正是基于这一判断，必和必拓从那时起便展开大规模战略性投资，由此奠定了其在铁矿石、冶金煤等领域的稳固市场地位，并逐步拓展至铜、钾肥等业务布局。如今，必和必拓已将业务整合为铁矿石、冶金煤、铜和钾肥四大核心板块，而这四大板块的最大客户、最具竞争力的市场，仍然都指向中国。

“我们最重要的客户都集中在中国。当我出任首席执行官时，很自然地意识到，我们与中国政府以及中国企业的合作关系至关重要。”康柏德坦言，“客户至上，这也正是我首先来到中国与客户会面的原因。这不仅有助于我们深入了解客户需求，也使我们能够更精准地回应客户的期望。我认为，这正是做好生意的应有之道。”

对康柏德而言，此次中国之行，与其说是一次访问，不如说是一次“需求确认”——确认中国客户的需求，确认中国市场的方向，确认必和必拓的产品矩阵能否继续与中国的产业升级同频共振。

从资源供应商到融入中国创新生态

在康柏德看来，中国正迈入一个全新的发展阶段——从快速工业化迈向高度发达的先进制造业经济体，越来越多地为全球市场生产高端产品，创新变革的速度极为迅猛。

这一转变，也意味着中国对大宗商品的需求结构正在发生深刻变化。“可以预见，未来中国不仅将面向国内市场，更将为全球生产高端产品。而要实现这一目标，中国将需要铜等资源。我们已经清晰地看到了相关需求的上升趋势。”他说。

铜，因此成为康柏德此次谈及中国合作时的关键词。他在上海出席第十五届中国国际钢铁大会期间进一步表示，中国在先进制造、可再生能源和数字经济领域的持续投入，将创造新的增长动能和资源需求。钢铁仍将是经济发展和产业竞争力的重要支柱，同时铜的重要性也将持续提升。

面对全球铜矿供给增长缓慢、现有矿山品位下降等挑战，必和必拓正加大对铜资源的全球投资布局，与合作伙伴在智利、南澳大利亚、阿根廷等地推进项目，同时在美国加大相关投资。康柏德称，这是必和必拓成立以来规模最大的投资计划之一，目的就是应对全球日益迫切的铜资源需求。

与此同时，必和必拓也在重新审视中国在全球资源产业链中的角色。“我们亟需突破‘向中国供应资源’这一传统模式。”康柏德说，“中国市场已经十分成熟，能够以多种方式支撑我们的研发与运营，包括设备、技术、创新以及金融服务等。我们有必要以更加精细化的方式，全面对接并融入这一完整的生态系统。”

一个具体案例正在南澳大利亚落地。必和必拓近期与中国瑞林工程技术股份有限公司签署工程设计与设备供应协议，支持集团南澳大利亚铜冶炼厂及精炼厂的扩建项目计划。

康柏德坦言，如果放在10至15年前，必和必拓或许会优先考虑与西方企业合作；而如今，中国企业在冶炼、自动化等领域已具备世界领先的专业能力，“我们希望将这些先进技术和能力引入我们的业务体系”。

在他看来，双方合作的空间远不止冶炼和精炼，还涵盖矿用设备、纯电技术、自动化解决方案以及工程服务等多个领域，“可探索的合作机会十分广阔”。这也意味着，必和必拓与中国的合作正从传统的资源供需关系，逐步扩展至技术、设备、工程、创新和金融等更广泛的产业链合作。

上海建设大宗商品资源配置枢纽的新契机

上海，是中国的大宗商品定价和交易中心。此次访华期间，康柏德与上海市政府官员就上海“五个中心”建设进行了深入交流。他对上海“五个中心”的战略布局给予了高度评价：“这一战略并不仅仅局限于供给端，而是全面覆盖了金融服务、大宗商品交易等关键领域，同时依托长江经济带的纽带作用，充分释放上海所蕴含的巨大发展潜力。”

在他看来，上海“五个中心”建设将为必和必拓进一步融入中国创新生态提供新的契机。“我希望必和必拓能够更加审慎、深入地融入中国的生态系统，因为这里蕴藏着极为巨大的创新潜力。”康柏德表示，必和必拓愿意以自身在大宗商品交易领域深耕多年的专业经验，与中国企业密切合作，共同探索高效开展相关业务的新模式，为上海建设大宗商品资源配置枢纽贡献力量。

2025年11月底，上海国茂控股有限公司挂牌成立，目标是打造国际化新型大宗商品贸易投资平台。在与国茂控股的会谈中，康柏德进一步释放了深耕本土的信号。他表示，必和必拓珍视与国茂控股等战略伙伴建立的长期合作关系，未来将持续深耕上海，加大贸易和投资布局，更好地服务长三角世界级产业集群。他期待与国茂控股在现有合作基础上，在大宗贸易、绿色发展、投融资、人才生态等方面进一步拓展合作新空间，以更精准地满足产业发展需求。

在跨境结算层面，康柏德透露了一个值得关注的趋势：尽管全球大宗商品市场长期以来以美元计价，但必和必拓目前使用人民币进行结算已相当普遍，相关贸易规模也在持续增长，公司“对此相当满意”。他认为，人民币在必和必拓大宗商品贸易中的使用将随着市场发展“自然演进”，“从理论上讲，其规模有可能超过目前的水平”。这对于人民币国际化与大宗商品定价权的推进，无疑释放了一个积极信号。

“下一个阵地，依然在中国”

从100多年前的铅贸易，到如今覆盖铁矿石、冶金煤、铜和钾肥的全球资源合作，再到技术、供应链、金融和人民币结算，必和必拓与中国的关系，正从单纯的资源贸易，逐步演变为更深层次的产业生态合作。

对于刚刚执掌必和必拓的康柏德而言，此次中国之行，或许正是这一长期关系进入新阶段的起点。

“客户”，是康柏德在访谈中反复强调的一个关键词。在全球大宗商品行业面临能源转型、人工智能、供应链重构和地缘政治变化的当下，谁能更准确地理解客户需求，谁就更有可能提前发现下一轮资源需求，并为几十年后的市场做好投资准备。

对必和必拓而言，中国既是今天最重要的客户市场之一，也可能是其寻找下一代技术、供应链和增长机会的重要伙伴。

正如康柏德所言，“只要选对了与宏观经济趋势相契合的大宗商品，便能占据最有利的阵地。”

对于这家百年矿业巨头而言，下一个阵地，依然在中国。

编辑：葛佳明