山东墨龙(002490)10月27日晚间披露2026年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入17.69亿元，同比增长48.05%；第三季度单季实现营业收入5.16亿元，同比增长29.88%。公司主营业务订单充足，产销规模实现明显增长。但受多重因素影响，公司当期利润出现阶段性亏损。

历史债权按准则计提减值，加速存量风险出清

本次山东墨龙短期业绩承压，首要原因是历史遗留债权风险的集中处置，属于企业优化资产结构、轻装上阵的常规财务动作，与主营业务经营质量无关。

据了解，公司作为相关企业主要债权人，根据相关债务人破产清算的实际进展，基于审慎性原则，按照企业会计准则要求计提大额减值损失，是本期利润亏损的重要因素。目前，公司已依法推进债权申报等相关工作。

本次计提减值基于审慎会计原则，对历史形成的债权资产进行风险确认，有助于公司厘清资产质量，化解历史遗留包袱。同时，公司完成债务重组相关资产过户，以资产抵偿部分债权，其他应收款较上年末大幅下降69.45%，资产结构得到优化，为后续聚焦主业经营创造条件。

业内分析表示，上市公司阶段性计提资产减值、出清存量风险，是资本市场规范化经营的常态举措，本质是企业审慎风控、提质增效的体现，并非经营能力下滑的信号。

外部环境持续扰动 海外优质订单盈利延后释放

凭借过硬的产品实力和长期积淀的市场口碑，山东墨龙海外市场拓展成效显著，中东等核心海外区域储备较多优质订单。但受国际地缘局势影响，海峡长期封锁、跨境航运流通受阻、海外项目履约交付面临一定外部制约，行业整体物流供应链持续承压。公司部分已完工的高端油气装备产品受物流条件限制，未能实现跨境交付，对应在手订单收入确认有所延后。受此影响，成品库存有所增加、货物仓储管理、资金占用等相应成本有所增加，叠加跨境物流成本上涨，对当期利润形成一定挤压。

值得肯定的是，公司与海外客户合作关系稳固，在手订单真实有效，相关业务履约基础完备。后续，随着国际物流环境改善、跨境通行秩序恢复，前期积压订单将逐步完成交付，订单对应的收益有望逐步兑现，海外市场的增长潜力将得到释放。

扩产筑基积蓄动能 规模扩张构筑长期增长潜力

紧抓国内油气产业升级、能源保供的政策机遇，同时把握海外油气设备更新换代的市场契机，山东墨龙持续加码主业扩产能建设，充分挖掘产能潜力，抢占行业发展机遇，不断强化油气装备核心主业竞争实力。

产能扩张过程中，公司加大原材料批量备货、生产线升级运维、半成品储备以及海外订单垫资等方面的资源投入，流动资金占用随之上升，提高整体财务成本，呈现出产能扩张周期下阶段性成本压力。

虽然报告期公司业绩阶段性承压，但主营业务运行平稳有序。2026年前三季度营业收入实现较大幅度增长，体现市场订单需求旺盛。公司稳步落实产能升级、产品市场认证、海外市场开拓等各项重点工作；借助H股配售完成资本补充约2亿元，报告期末归属于上市公司股东的所有者权益达6.03亿元，较上年末增长21.16%，资本实力有效增强，货币资金储备充裕。受债务重组资产过户影响，固定资产、无形资产规模较期初显著提升，进一步筑牢长期生产经营硬件基础。

总体而言，山东墨龙本期业绩波动，是历史资产风险处置、外部经营环境扰动、主业扩产投入蓄力三重阶段性因素叠加所致。公司核心技术、产品竞争力、市场渠道及生产运营体系等核心基本面保持稳健。短期业绩承压，亦是长远提质的蓄力过程。后续随着历史存量风险逐步化解、海外跨境物流条件改善、产能规模效应持续显现，公司经营业绩有望得到改善。