经济观察网 耐克近期受业绩下滑、战略转型进展不及预期等因素影响，遭遇机构评级下调，目前正处于转型阵痛期。

近期事件：
公司2026财年第三季度（截至2月28日）营收按固定汇率计算下降3%，大中华区收入已连续七个季度负增长（固定汇率下-10%），直营业务（NIKE Direct）收入也出现下滑。新任CEO艾略特·希尔自2024年10月回归后推动“让耐克再次伟大”计划，但进展缓慢。市场认为其复苏的广度和速度均不及预期，预计到2027年才能看到积极影响。此前激进的DTC（直面消费者）战略在中国市场出现水土不服，过度打折损害了品牌高端形象。6月10日，加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）将耐克评级从“跑赢大盘”下调至“与行业同步”，目标价从70美元大幅削减至50美元，直接导致当日股价盘前下跌。这加剧了华尔街的信任危机。近一周（6月5日至11日）股价区间波动，累计上涨5.36%，但股价仍接近多年低位。自2025年底以来，公司市值已蒸发约300亿美元。截至6月11日收盘价为45.96美元。

未来发展：
即将于6月30日发布的第四财季业绩，市场将重点关注大中华区销售、库存水平及批发渠道恢复情况。管理层已预计第四财季营收将同比下滑2%-4%。品牌面临市场份额被Hoka、New Balance等竞争对手蚕食的压力。在中国市场，品牌定位错位和渠道投入不足的问题亟待解决。

耐克正处于一个艰难的转型阵痛期，市场在等待其基本面出现明确好转的证据。

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