经济观察网 近日，摩根资产管理正式发布《2026长期资本市场假设》。报告指出，鉴于宏观环境不断变化，重新审视分散投资和投资组合构建的假设：60/40美元股债投资组合（60% MSCI综合世界指数+40%美国综合债券指数）在未来10至15年的预测年回报率为6.4%，依然具吸引力。尽管全球股市已经历一年上升趋势，资产回报预测却依然稳健。虽然劳动力紧张对长期经济增长构成压力，但AI普及将在短期内提升企业利润，且长远会有助提高生产力。报告特别指出，全球股票及另类投资（尤其是实物资产）可望提高投资组合多元化效益。

摩根资产管理环球多资产策略师盛楠表示：“我们的研究显示，投资组合纳入另类资产有望实现较佳投资成果，不但有助提高潜在回报并降低波幅，夏普比率（Sharpe Ratio）亦有所提升。以‘60/40+’模拟投资组合为例，当30%资金配置到多元化另类资产，整体预期回报率将跃升至6.9%，夏普比率较传统60/40模拟股债组合高出25%。”对于中国股票资产的长期预测，盛楠表示，中国A股长期回报前景良好，根据此次新发布的报告，在未来10-15年预计年化回报率为7.7%（以美元计价）。这一预期主要基于三大驱动因素：一、经济增长的长期韧性，盈利增长的韧性与风险因素的逐步明朗化，为风险资产提供了上行空间；二、更有力的增强股东回报政策，包括鼓励股份回购，强化现金分红，或有望支持A股长期回报；三、估值的潜在空间，随着公司治理的持续优化以及国际投资者对中国资产配置的逐步加深，A股市场估值有望迎来重估。