经济观察网 高途在2026年3月5日发布2025财年第四季度及全年财报后，股价于3月6日盘中触及1.98美元，创下60日新低，主要受以下因素影响：

业绩经营情况
净亏损持续：尽管2025年全年营收同比增长35.0%至61.47亿元，且净亏损同比收窄69.2%至3.23亿元，但第四季度仍录得净亏损8418万元。市场可能对公司在收入增长背景下未能实现单季度盈利感到失望，尤其关注成本增速（Q4主营业务成本同比增22.8%）略高于收入增速（21.4%），导致毛利率微降。现金流与回购：虽然全年经营净现金流入4.16亿元，但大规模回购（累计回购6.7亿元ADS）可能引发市场对现金用于股东回报而非业务扩张的担忧。

行业板块情况
美股大盘走弱：3月5日至6日，纳斯达克指数累计下跌1.84%，标普500指数跌1.88%，教育服务板块同期波动加剧。高途股价在财报发布当日（3月5日）已大跌8.72%，次日虽反弹3.52%，但受大盘拖累未能收复前日失地。低流动性放大波动：3月6日成交额仅111万美元，换手率0.22%，低流动性环境下易因短期情绪放大跌幅。

战略推进
线下业务投入：管理层在财报中强调线下业务为第二增长曲线，但该业务尚处投入期，预计2026年才实现单店盈利。市场可能担忧线下扩张带来的成本压力短期会拖累整体利润率。AI战略落地效果待验证：公司提出“All with AI”战略，但AI技术对盈利能力的实际提升仍需时间验证。

综上，财报未超预期、大盘低迷及低流动性共同导致股价破位。

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