经济观察网 亚盛医药（AAPG）2026年中期营收实现增长，核心产品及管线、国际化布局均有新进展，同时也面临研发及盈利相关压力。

业绩经营情况：
中报收入3.02亿元，同比+29%，产品收入2.82亿+33%，耐立克+利生妥"双引擎"驱动，符合券商预期。

利生妥已通过2026年国家医保目录形式审查，若年底谈判成功进医保，医院准入和放量有望再上一个台阶。

高管变动：
8月新任命两位海外商业化高管（CBO和CCO），分别来自全球肿瘤BD和安进/吉利德背景，"研发全球化→商业化全球化"提速。

产品研发进展：
GLORA-4是目前全球唯一推进中的Bcl-2抑制剂治疗中高危MDS的注册III期，东吴预计2026年末至2027年初完成入组，2027年底申报上市。这个如果成功，基本是填补二十年临床空白，价值重估空间很大。

行业与风险分析：
亏损扩大（8.17亿/半年）、研发开支增速32%持续烧钱、海外临床入组不确定、医保谈判结果存变数。中泰证券给2026年预期收入15.09亿、预计2028年才扭亏，估值要靠远期空间撑。

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