中国建筑（601668.SH）近日发布2026年三季度报告。面对建筑地产行业深度调整，公司锚定高质量发展首要任务，奋力拓市场、抓履约、创效益，经营呈现“向新向优”的态势。前三季度，公司实现营业收入13357亿元，归属于上市公司股东的净利润287.1亿元；其中第三季度单季实现营业收入3598.7亿元、归母净利润57.1亿元。新签合同总额达3.29万亿元、保持基本平稳，综合毛利率同比改善、经营性现金流同比向好，整体呈现“总量稳、结构优、质量升”的阶段性特征。公司连续位居《财富》世界500强第17位、中国500强第4位，并持续被纳入上证50、沪深300等重要指数。

订单总量保持平稳，业务结构优化成效持续显现

从经营基本盘看，中国建筑前三季度新签合同总额3.29万亿元，同比仅微降0.1%，在行业整体承压的背景下保持高位。其中建筑业务新签合同额3.05万亿元、同比增长0.4%，继续稳固领先优势；房屋建筑业务新签合同额2.09万亿元、同比增长3.5%，基础设施业务9560亿元，勘察设计业务92亿元。

订单“总量企稳”的背后，是不同业务板块结构的重构，其中房建业务的升级逻辑尤为清晰。在传统住宅市场持续调整的背景下，公司把增长重心转向新兴赛道：工业厂房新签合同额7878亿元、同比增长23.0%，成为房建增长的核心引擎。通过承接半导体、新能源、电子及通信、汽车装配、航天航空等一批高端制造业厂房项目，直接服务新质生产力培育；数据中心和算力中心新签合同额1100亿元、同比增长105.0%、实现翻番，紧扣“东数西算”布局承接多个枢纽大型项目；仓储物流664亿元、同比增长30.3%，商业综合体3313亿元、同比增长9.8%；传统住宅降至4096亿元、同比下降14.9%，占比持续回落。基建业务则呈现结构性分化，其中交通运输、水务及环保、化工工程分别增长7.0%、7.9%、18.7%。通过主动调结构、换动能——以新兴领域的高增长，对冲传统领域的下行压力，公司房建业务正由传统住宅导向，向服务先进制造业升级和数字基础设施建设的新阶段深度延展。

地产业务稳健审慎、量质并举。前三季度，公司地产业务合约销售额2386亿元，保持行业领先地位，营业收入1973亿元、同比增长11.4%，毛利同比增长4.7%，经营质量稳中有升；新增土地储备384万平方米、主要布局一、二线城市，期末土地储备6336万平方米。旗下中海地产权益销售额名列行业前茅，深圳南山安缇雅园、上海徐汇滨江安澜、北京朝阳紫京宸园等项目持续热销，央企平台在资金、品牌、产品力和核心城市布局上的优势持续兑现。

公司依托“咨投建运”一体化优势，加快培育城市更新与城市运营等新增长点。前三季度，通过推进城市更新业务、打造“城市更新合伙人”模式，承建的北京西城区三里河28号楼危旧楼原拆原建等多个项目入选2026年北京城市更新案例；同时正式发布城市运营品牌、组建中建城市运营产业联盟，在片区综合运营、文体场馆、历史文化街区等领域有序布局，为中长期增长打开空间。

境外业务加速放量，国际化成为增长引擎

海外业务是中国建筑前三季度的突出亮点，也是公司结构优化重要的支撑变量。前三季度，公司境外业务新签合同额达2811亿元、同比增长66.9%，境外营业收入1079亿元、同比增长17.5%，新签与营收增速均明显高于境内；其中境外建筑业务新签合同额2599亿元、同比增长71.6%。国际化业务正成长为对冲国内行业波动、重塑公司增长来源的重要力量，业务版图覆盖全球近百个国家和地区。

增长的质量，来自对重点市场的深耕。公司聚焦重点国别、重点区域精准发力，在东南亚、北非、西亚等区域新签合同额快速增长，承接一批数据中心、水务及环保、清洁能源等领域项目。前三季度，公司接连签约科威特北卡巴德污水处理厂及配套项目、阿联酋阿布扎比至迪拜高铁阿布扎比段、新加坡教育部总部大楼等重大标志性工程，并在印尼、马来西亚、泰国等地中标40多个数据中心项目，持续夯实海外高增长的基础。

履约提质与管理改革并进，夯实高质量发展根基

订单落地后，关键在履约。公司深化“法人管项目”机制，常态化开展境内外履约督查，统筹安全、质量、进度与成本管理，以精细化管理保障重大项目高质量交付。前三季度，新疆奎屯至独山子至库车高速公路、辽宁大连长海跨海大桥等重大工程稳步推进；福建厦门翔安国际机场航站楼、贵州贵阳奥体中心二期等项目竣工交付；西安东站综合交通枢纽配套工程、深圳地铁13号线北延线建成通车。海外项目：埃及阿拉曼新城超高综合体项目T01标志塔裙房主体结构提前封顶，迪拜萨勒曼国王街高架桥和纳西姆街升级改造项目提前通车，高质量履约持续转化为品牌影响力与客户口碑。

与履约提质并进的，是管理的持续改革。今年以来，公司加快中建特色智能化穿透式监管体系建设，依托数字化平台升级风险管控，对重大风险实行从识别、处置到整改的闭环管理；同步推进机构治理专项行动，发布《机构治理专项行动工作方案》，精简机构、治理低效无效主体，保障组织运行更高效；借助REITs、资产证券化（ABS）等工具统筹资产负债、盘活存量资产；通过持续加强、完善“366”战略ESG治理体系，系统化、数字化推进ESG管理，ESG综合表现持续改善、评级稳步提升。

经营质量稳中有进，以稳定回报夯实长期价值

在行业调整期，市场对中国建筑的关注，已从收入与利润的绝对规模，转向盈利质量、现金流质量和项目质量。前三季度，公司综合毛利率9.7%、同比提升约1.0个百分点，房屋建筑、基础设施业务毛利率同比均实现改善。背后是公司加强市场源头管控、优化订单结构、严守项目承接底线、推进成本再节约等一系列举措在盈利质量层面的兑现。

现金流的改善更为直观。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期大幅少流出约242亿元；销售收现比100.5%，回款质量稳步提升。秉持“现金流就是企业生命线”的理念，加大下游付款与回款攻坚力度，强化项目全周期现金流预算管控，深化存量资产盘活。在行业困难期，不以牺牲质量换规模，坚持项目筛选优化、风险控制与管理提质，以质量筑牢根基，公司的抗周期能力进一步增强。

股东回报方面，公司保持长期稳定的现金分红政策，2026年5月股东会决议派发2025年度每股现金红利0.2718元（含税），2026年度每股派息将保持平稳；控股股东中建集团于2026年7月披露增持计划，拟在12个月内增持公司A股股份5亿元至10亿元，截至10月15日已累计增持约8000万元，以真金白银传递对公司长期投资价值的信心。（CIS）