•光大期货：整体仍宜震荡来看当前黄金行情

•五矿期货：通胀上行环境推动美联储紧缩预期依然使得贵金属估值承压

•中泰期货：贵金属长期叙事正被财政风险重新定义

•瑞达期货：美元、美债收益率回落空间有限 黄金压力依旧明显

•FxPro：金价将保持在每盎司4050美元的支撑位和4200美元的阻力位之间

【机构分析】

光大期货表示，美国通胀压力的持续性超出市场此前预判，投资者上调对美联储10月加息的押注，10月加息概率升至50%。不过，隔夜黄金走势却呈现“利空落地”的走势，显然市场对10月延续加息仍然有较大的分歧。当前来看美长端利率高企与美元强势仍构成估值约束，但经济现状及美股走势也在施压美联储紧缩政策，整体仍宜震荡来看当前行情。

五矿期货表示，继美国9月CPI数据超预期上行后，周四公布的9月PPI数据同样在高油价推升运输成本、放大贸易商毛利波动的背景下超预期上行。环比来看，整体PPI上涨1.3%，超过市场预期0.6%的两倍，为2021年3月以来第二大单月涨幅；与此同时，核心PPI环比增幅也较市场预期高出133%。这意味着当前通胀压力已经不仅体现在消费端，上游生产成本同样明显升温。但就其内部结构来看，剔除能源相关因素后，消费端内生通胀相对可控。当晚克利夫兰联储主席哈马克延续其一贯的鹰派立场警示联储需加大紧缩力度防止市场形成固化通胀思维。通胀上行环境推动美联储紧缩预期依然使得贵金属估值承压，后续需关注周五美联储主席沃什的发言，或将进一步释放抗通胀信号。

中泰期货表示，尽管贵金属价格在上半年遭遇深度回调，但支撑黄金长期牛市的结构性因素并未发生根本性逆转。黄金价格运行逻辑仍依托大国博弈和货币体系重塑形成支撑，长期叙事正被财政风险重新定义。在这一宏观逻辑的影响下，黄金定价逻辑正从“实际利率锚定的周期敏感型资产”向“美债债务风险锚定的信用对冲工具”结构性迁移，贵金属价格短期可能调整，但中长期行情依然稳健，调整企稳后正是配置布局的机会。

瑞达期货表示，美国9月PPI同比上涨6.3%，远超市场预期的5.4%，创2022年12月以来最高水平；环比上涨1.3%，为2022年3月以来最大涨幅。整体上，央行购金仍是黄金有力的底部支撑。然而地缘局势带来的输入性通胀担忧仍未消退，美国9月通胀数据超预期上行，进一步加剧了市场对流动性收紧的担忧。虽然隔夜美元、美债收益率回落，但美联储年内再加息一次仍是市场基准情形，美元、美债收益率回落空间有限，黄金中期压力依旧明显。

FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich表示，他预计金价将保持在每盎司4050美元的支撑位和4200美元的阻力位之间。“高油价、美国国债收益率和强劲美元正给这种贵金属带来压力。与此同时，强劲的投资需求和央行购买金条也正在阻止其崩溃。”他说。不过，他补充说，投资者需要关注美联储主席凯文·沃什的讲话。“在CPI加速的背景下，美联储主席的鹰派言论可能将价格推低至4000美元以下。”

编辑：郭洲洋