10月20日，歌礼制药-B（01672.HK）冲高回落，盘中一度涨逾3.4%，随后涨幅持续收窄，截至收盘，该股跌幅为2.05%，报5.73港元/股。

消息面，歌礼制药发布公告，宣布其全面的治疗肥胖症每周一次口服多肽管线获得积极临床前数据，展现出长半衰期和优越的生物利用度。受此消息催化，公司关注度显著提升。

歌礼制药的口服多肽肥胖症管线采用了独特的分子设计，旨在解决当前GLP-1类药物需注射给药的便利性痛点。若后续临床进展顺利，口服制剂有望凭借更好的患者依从性在肥胖症及糖尿病市场占据一席之地。当前，全球肥胖症药物市场正处于爆发式增长阶段，GLP-1/GIP/胰高血糖素等多靶点药物成为研发热点，市场规模预期持续上调。

资料显示，歌礼制药原本以丙肝药物起家，近年来积极向代谢疾病、脂肪肝、肿瘤等领域转型。其NASH管线中的ASC40及ASC41等产品处于临床研发阶段，是公司中长期价值的重要支撑。此次口服肥胖多肽管线数据的披露，标志着公司在代谢疾病领域的布局进一步完善。

从财务层面看，2026年上半年，歌礼制药收入总额5297.9万元（人民币，下同），同比减少48.9%，主要因政府补助及权益投资收益减少；期内归母净亏损约3.20亿元，较去年同期增加263.5%；研发成本同比大幅增加132.7%至约3.42亿元，反映公司对代谢性疾病管线的战略投资。

机构提醒，歌礼制药的口服肥胖症管线目前仍处于临床前阶段，距离上市尚有较长研发周期，后续临床数据读出、安全性验证以及监管审批均存在不确定性。短期来看，该事件更多体现为管线布局的边际进展，对公司基本面的实质性影响有待后续临床数据进一步验证。投资者需理性看待概念催化，重点关注核心管线的临床推进节奏与公司现金流状况。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选的榜单候选申报与招商工作同步开启。歌礼制药作为港股生物科技领域的活跃企业，凭借其在代谢疾病和抗病毒领域的管线布局，具备一定的创新属性；制约因素在于公司体量相对较小，核心产品尚未形成规模化收入，研发管线推进存在不确定性，整体排名空间有待基本面改善支撑。

港股100强评选自2012年创办，从企业基本面、资本市场表现、公司治理、创新能力与社会价值多维度综合评估，是香港资本市场的价值标杆。目前第十三届港股100强评选筹备工作已全面启动，颁奖盛典拟于2026年11月26日在香港会展中心举办，更多评选详情与报名渠道，可查阅港股100强官方网站。

 作者|瓶子

 编辑|Danna