经济观察网 美农生物（301156）2026年上半年营收增长但归母净利下滑，扣非后主业韧性凸显，存货增长等因素仍存压力。

财报分析：
上半年营收3.28亿（+38.71%），但归母净利1806万（-23.23%），增收不增利 。关键在利润下滑的原因——新产能爬坡、存货减值、867万股份支付费用 。扣除股份支付后净利同比+7.55% ，说明主业韧性还在，这是市场愿意给反弹的理由。不过注意两点：①存货同比大增54%，跌价准备计提比例7.63%，这块会继续压毛利 ；②净利润率和毛利率双降，Q2单季净利率只剩2.73% 。

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